☆证券之星IPO周报一、本周IPO回顾1.本周申报本周，A股有8家公司申报上市(或更新上市申请审核动态)。其中，双登集团股份有限公司(简称“双登股份”)于1月9日回复第二轮审核问询函。公司拟在创业板上市，发行股份约1.19亿股，募集资金15.75亿元，分别用于年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目(8.76亿元)、研发中心建设项目(2.98亿元)、补充流动资金(4亿元)。从主营业务看，双登股份主营储能电池产品的研发、生产与销售，主要产品为铅酸储能电池产品(含系统)及锂离子储能电池产品(含系统)，产品主要应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域。此外，报告期内，公司也存在部分UPS电池、启停电池等其他电池类业务，公司电池产品用途多样，客户群体广泛。2.本周上市回顾本周新股市场，本周上市的4只新股取得了较好表现。从首日表现看，自2023年10月23日起的“首日零破发”纪录依旧保持着。本周上市的4只新股首日均实现上涨，其中，云星宇、雪祺电气首日翻倍，收盘涨幅分别达166%、113%；西典新能、博隆技术涨幅较小，首日分别涨44%、17%。从周内表现看，4只新股表现分化。西典新能、雪祺电气逆势上行，截至周五收盘，较首日涨幅分别扩大了22个百分点、2.2个百分点；云星宇、博隆技术则出现回落，最新涨幅较首日分别收窄41个百分点、7.6个百分点。二、下周IPO预览1.下周新股申购一览下周，新股市场依旧保持“低温”。根据初步安排，暂定有3只新股申购。(此外，由于北交所新股申购信息为提前一个交易日披露，因此，下周可申购的新股数量或会略有变化。)从主营业务看，美信科技专注于磁性元器件的设计、研发、生产和销售，公司自成立以来深耕磁性元器件领域近20年，具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品主要应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域。公司积极布局新能源汽车领域，不断加大对汽车用功率磁性元器件的研发创新及市场开拓力度。目前，公司境内客户涵盖了共进股份、普联(TP-LINK)、中兴、海信、创维等知名企业以及威迈斯、英可瑞、威睿、欧陆通等优质战略客户；海外已与台达电子(DELTA)、智邦科技(ACCTON)、明泰科技(ALPHA)、中磊电子(SERCOMM)、萨基姆(SAGEM)等境外知名企业建立了合作关系。盛景微是一家具备高性能、超低功耗芯片设计能力的电子器件提供商，主要产品为电子控制模块。发行人的技术平台可应用于对安全性和可靠性有较高要求的领域，如民用爆破、地质勘探、石油开采、消防弹等领域，目前，发行人主要利用该平台为爆破专用电子控制模块等产品开发提供技术支撑，并积极开发地质勘探、石油开采、消防弹等其他应用领域的产品。此外，公司积极开展信号链模拟芯片研发，形成了规格多样的放大器产品，可广泛应用于工业控制、新能源、汽车、通信及消费电子等领域。北自科技主要从事以自动化立体仓库为核心的智能物流系统的研发、设计、制造与集成业务，基于自主开发的物流装备、控制和软件系统，为客户提供从规划设计、装备定制、控制和软件系统开发、安装调试、系统集成到客户培训的“交钥匙”一站式服务，是一家智能物流系统解决方案供应商。2.下周上会新股一览下周，A股暂定有2只新股迎来上会。其中，保定维赛新材料科技股份有限公司(以下简称“维赛新材”)拟登录深市主板，发行股份约3715.93万股，募集资金约4.93亿元，分别用于年产17万立方米高性能轻质结构芯材项目(3亿元)、望都维赛25万立方米可再生高性能轻质结构芯材加工及新材料研发中心建设项目一期(5000万元)、连云港生产基地技术改造项目(6000万元)、维赛新材料生产线技术改造项目(3349.50万元)、补充营运资金(5000万元)。资料显示，维赛新材主要从事高性能结构泡沫材料的研发、生产与销售，核心产品包括PVC结构泡沫、PET结构泡沫等，主要应用于风电叶片、航模、车厢箱体、船舶游艇、轨道交通等。-

从首日开门黑到首周开门黑，A股的2024年开局不利。尽管投资者多期待新年新气象，但由于市场信心不足，增量资金匮乏的问题并未明显改变，所以每逢有点风吹草动，市场反响都不小，甚至导致资金的恐慌踩踏。市场整体则呈现出成长股持续杀跌，高股息概念成资金避风港的态势。但一月行情是否会就此“报销”，开门红是否已不必期待了呢？或许未必。事实上市场积极因素仍在不断累积，量变终将走向质变。01平准基金有新消息周五盘后，市场期待已久的平准基金终于有了最新消息。全国社保基金理事会原副理事长王忠民接受媒体采访时表示，我们成立平准基金恰逢其时，也要考虑针对平准基金规则、渠道、方法等做好设计，不建议央行参与。从海外和历史的经验来看，平准基金具有提振股市信心，可以股市阴跌不止的情况下打破资金负循环。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，针对A股市场现在的体量，平准基金规模应该是万亿元以上，才能有效提升投资者信心。中信证券研究分析称，结合市场实践，平准基金的规模多在总市值的3%至6%之间，如设立平准基金，规模预计在2万亿元至4万亿元的区间。与此同时，2024年增量资金入市也仍有可观空间。东吴证券研究所预计2024年A股增量资金或将达1.2万-1.7万亿元。其中融资净流入1500亿—2000亿元，理由是融券新规实施，融资成本的降低，边际上或有利于融资业务的发展。陆股通净流入1500亿—2500亿元，东吴证券研究所认为随着美联储加息周期结束，甚至可能在2024年开启降息周期，预计美元指数和美债收益率将进入下行通道。外围流动性环境改善，外资有望重新回流A股。此外，新发公募基金将贡献3000亿元的增量。险资方面，东吴证券研究所表示，2024年保险资金将贡献4850亿元的增量资金，他们预计资产、负债两端均面临改善，保险资金运用余额有望保持温和增长；国家队将贡献1000亿—3000亿元的增量资金。2023年国家队三次入场增持，汇金与国新投资公告未来将持续增持，有效提振股市信心。02促进投融资动态平衡1月6日，中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长吴晓求在第二十八届中国资本市场论坛上表示，中国的资本市场的确处在低迷阶段，要承认这个现实。吴晓求指出，建设金融强国，核心部分、载体部分是强大的资本市场，强大的资本市场不是有多少家上市公司，5300多家已经很多了。在吴晓求看来，如何让市场稳定下来，是当前政策最重要的地方，为此缓一缓IPO也不是不可以。吴晓求分析，注册制是市场化的，只要符合条件就可以来，但是面临特殊条件的时候要缓一缓，“因为过去太快了，让市场喘口气不是不可以，这些年的上市公司巡视一下究竟怎么样，总结一下，停一停我觉得挺好的”。值得注意的是，在持续引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资的同时，市场机构相信，2024年有关部门将把促进投融资动态平衡放在更加突出位置，继续加强一二级市场的逆周期调节证监会近期也表示，将加大力度推进投资端改革，吸引更多中长期资金入市，动态优化IPO定价、再融资、减持等制度安排，促进投融资动态平衡。IPO方面，普华永道日前发布报告预测，2024年A股市场IPO数量为200家至240家，全年融资额为1600亿元至1900亿元。中信建投证券预估，2024年IPO规模约1500亿元。总的来看，2024年A股市场投融资动态平衡将得到进一步优化。监管部门将充分考虑二级市场承受能力，加强一二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。03A股盈利增速有望改善随着2024年拉开帷幕，A股上市公司陆续对外披露2023年业绩预告。同花顺数据显示，截至1月5日收盘，A股已有55家上市公司率先披露2023年年度业绩预告。其中，有35家公司业绩预喜，占已经披露业绩预告的公司总数的63.64%。从预告净利润上限看，山外山净利润有望同比增长237.63%，暂居第一。飞龙股份紧随其后，预计净利润同比增长232.81%。此外，冰川网络、云意电气、传音控股等3家公司预计净利润同比增超100%。而站在2024年新起点，对于新一年上市公司盈利情况，多家券商看法较为积极。中信证券表示，国内经济活力再现、A股盈利周期稳步回升，是信心重聚的根本基础。在其看来，A股已经进入新一轮盈利复苏周期。2024年需求复苏、价格改善是盈利周期持续向上的主要推动力，预计全部A股（中证800口径）的盈利增速将由2023年的1%修复至6%，其中非金融板块增速由2023年的0%修复至11%。华安证券也表示，随着经济持续稳定修复，在消费继续复苏、地产形势改善、出口增速回正等综合作用下，2024年全A盈利增速预计在8%左右，较2023年显著改善。此外，2024年内部政策连续性、稳定性较2023年也会显著增强。海通证券认为，随着本轮的库存周期见底回升，2024年财政政策进一步加码稳增长推动宏观经济复苏，A股的微观基本面也有望随之改善，预计全A归母净利润同比有望恢复至5%至10%，宏微观基本面的修复将支撑投资者前期悲观情绪得到一定的修正。04静待市场情绪回归本周为2024年第一个交易周，市场没能延续去年年末的上涨而再次回调。短期来看，业内分析下周沪指或回到上周底部附近，考验前期底部支撑，2900点的保卫战或许又将打响。不过考虑到，当前市场再次来到低位，随着机构调仓的负面影响出清，新一轮行情或将逐渐酝酿，投资者需静待市场情绪回归。渤海证券认为，就短期而言，市场仍处于底部博弈的过程，未来如果市场整体不破前低，流动性缓慢恢复，则行情完成回踩后，将重拾涨势。如果最终此轮回踩跌破前低，则行情底部的构建时间将会更长，这将延后反弹行情的发展。行业配置方面，目前多数行业估值基本处于底部区域，同时业绩真空期下基本面催化因素不多，因而展望而言，1月行业层面的驱动因素或仍来自资金面。行业层面主题性机会有望活跃，可关注AI模型由云向端产业趋势下以电子行业为核心的TMT板块，以及中长期资金入场所带来的大金融、交通运输、医药行业的投资机会。此外，还可关注配置型资金的核心权益品种——高股息板块的投资机会。中长期来看，平安证券指出，展望2024年，内外部市场环境有望迎来改善，新兴产业企业蓄力向前，市场自下而上的结构性机会将显著增加，建议把握新兴产业边际新变化对投资机会的指引主线。一是科技成长主线，以汽车与TMT行业为代表，华为产业链有望引领技术创新与应用迭代；二是医药成长主线，以创新药为代表拉动，出口链也进一步打开空间。-

随着2023年落下帷幕，A股各大公司的“排位战”也已经结束。从地域角度看，广东板块840家上市公司(去除年内上市的新股、次新股)今年平均涨幅为13.37%(截至12月29日收盘价)，跑赢了大盘。不过，有喜亦有忧，其中有16家广东板块公司年内股价跌超50%，“广东板块2023十大熊股”也悉数出炉。2023年，广东板块十大熊股均跌超54%，其中，“熊大”*ST柏龙大跌86.89%，利元亨、辉鹏能源、坚朗五金跌超60%，德方纳米、金地集团、纳思达、南网科技、ST华铁、ST深天等紧随其后。上述十大熊股中，不少公司都有着极高的市场关注度，如鹏辉能源、坚朗五金、德方纳米等曾经也都是翻过数倍上涨的“大牛股”，如今却迎来了“牛转熊”的一年。接下来，笔者带大家重点看一看其中三只股：01*ST柏龙创始人因欺诈发行已被捕作为曾经的“服装设计第一股”，*ST柏龙年内已跌超85%，如今锁定了面值退市。12月26日，*ST柏龙毫无悬念再度直线跌停，最终收报0.4元/股，市值仅余2.15亿元。盘后，*ST柏龙公告，自11月29日以来，公司股票已连续20个交易日收盘价低于1元，已触及《深圳证券交易所股票上市规则(2023年修订)》的交易类退市规定。根据相关规则，公司股票自12月27日起(周三)开市起停牌，公司股票交易存在被终止上市的风险。股价出现大跌，在于公司业绩出现了问题，还一度财务造假，这甚至可以追溯至其2015年上市时。2019年以来，公司持续大幅亏损，因其涉嫌信息披露违法违规，2021年3月，公司被证监会立案调查。2022年4月20日，*ST柏龙收到证监会下发的《行政处罚决定书》。经查明，公司首次公开发行股票招股说明书、2016年非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书及定期报告存在虚假记载。通过虚构服装设计、组织生产业务，2013年至2018年，*ST柏龙累计虚增营业收入12.76亿元，累计虚增利润总额4.1亿元。此外，通过伪造入账单、资金进出不入账等方式，公司还虚假记载银行存款。此外，证监会调查还发现，创始人陈娜娜还动用92个证券账户疯狂操纵公司股票，但最终却亏损1234.96万元。因涉嫌欺诈发行股票罪、违规披露、不披露重要信息罪，陈伟雄、陈娜娜于2023年6月19日被执行逮捕。不过，截至第三季度末，*ST柏龙股东户数仍有1.88万户。这些投资者的损失已经不言而喻。02坚朗五金26倍大牛股“迟暮”今年以来，坚朗五金跌超60%，但这只股曾经也风光无限。上市后的一段时间里，坚朗五金曾是A股市场的“大牛股”，2018年11月至2021年8月，股价累计涨幅达26倍，历史数据显示，2021年8月11日，坚朗五金触及239.55元/股，达到其股价的最高点。业绩承压，或是坚朗五金股价加速下跌重要因素之一。2022年，坚朗五金实现营业收入76.48亿元，同比下降13.16%；净利润0.66亿元，同比下降92.63%。进入2023年，一季度报显示，坚朗五金的净利润出现了超过5600万元的净亏损。好在2023年中报，坚朗五金及时止亏为盈，净利润同比提升115.1%至1287.73万元。三季报，坚朗五金净利润同比大幅暴增3186.86%

12月27日两市主力买入的前50只股12月27日两市主力卖出的前50只股-

11月16日两市主力买入的前50只股11月16日两市主力卖出的前50只股-

作为备受关注的新能源产业链的一环，碳酸锂价格的变动一直是市场焦点。但近期，碳酸锂期货现货价格连连下跌，令市场对产业链整体的景气度产生了担忧。据上海有色网，截至11月10日，电池级碳酸锂均价为15.3万元/吨，相比2022年11月近60万元/吨的高点，同比下滑超过70%，创下两年内的新低。现货市场表现不佳，期货市场同样阴跌不止。11月8日，碳酸锂期货主力合约盘中一度跌至13.83万元/吨，创下历史新低。相比上市之初24万元/吨的报价，如今不到15万元/吨的碳酸锂期货跌幅接近40%。碳酸锂期现价格双跌背后，主要影响因素是什么？后市下跌空间又有多少？这是否意味着锂电产业的景气度正在下行？对于这些问题，市场各方给出了自己的观点。01价格走低背后，是供需双重压力供需失衡，依然是此轮碳酸锂价格下跌的主要因素。上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀表示，碳酸锂价格下跌主要是对明年供需失衡的预期。在需求端，下游采买并不积极，主要以“长协+客供+散单”采买的方式来维持生产。电池厂仍有3个月的成品库存，在终端需求没有超预期增长的情况下，电池厂话语权更高。11月以来，多家车企再次宣布降价促销优惠活动或暗示着对终端消费信心不足。储能市场也出现减产去库的情况。在供给端，锂盐厂库存随着时间的推移小幅增加，对今年最后两个月的议价话语权逐步减弱。叠加接近年底，目前部分锂盐厂小幅下调报价，挺价意愿有所减弱。同时，碳酸锂进口量也在增加。海关数据显示，2023年9月份中国碳酸锂进口量为1.37万吨，环比增加26%，同比增加9%。2023年1月份-9月份中国碳酸锂累计进口量为11万吨，累计同比增加5.6%。因此从供需情况来看，目前总的需求增长空间有限，但供给端却是在持续增多，供需失衡进一步扩大。在此背景下，上下游博弈将会继续。另一方面，碳酸锂期货价格下跌则是出于对未来预期的考虑。真锂研究首席分析师墨柯表示，碳酸锂期货价格的走势，基本上对应的是三个月后新能源汽车的生产情况。现在往后顺延三个月，正处于快过春节的时间段，新能源车的产量不会很好，所以碳酸锂期货的价格也不会乐观。新能源汽车产量往往到3月开始才会恢复，对应12月碳酸锂现货的销售。02后市下跌空间有多少？目前来看，碳酸锂报价依旧保持下行态势，市场对于后续走势也不太乐观。市场目前比较认可短期内12万元/吨至13万元/吨的阶段性底部区域，中长期来看，价格重心预计还会进一步下移。从下游数据看，9月我国动力和储能电池产量共计77.4GWh，环比增长5.53%，我国动力电池装机量36.4GWh，环比增长4.42%，动力电池产量与装车量差值继续扩大至41GWh。装机量和产量增速不同步，表明产成品库存较高，下游企业主动去库以应对成本压力。目前产量逐渐上升、下游累库，电池厂库存逐渐走高对于未来碳酸锂价格仍有较为消极的预期。另一方面，当前市场报价距离许多上市公司的“成本线”仍有距离，市场运行的逻辑可能会向更低的成本线寻找支撑。目前，不同企业之间的成本各不相同，但综合成本大致在5万元/吨上下。盐湖股份证券部相关工作人员此前表示：“公司从2017年碳酸锂稳定量产以来，成本一直维持在比较低的状态，大概在3万元/吨左右。从过去几年碳酸锂价格来看，只有2020年的时候差点跌到成本价。”因此，对于后续碳酸锂报价，墨柯认为，从趋势上来看，碳酸锂价格仍会持续走跌。其中15万元/吨是一个心理价位，当前市场价格将会围绕15万元持续上下波动，在年内跌破15万元/吨是大概率事件。从中长期来看，碳酸锂价格将在明年跌破8万元/吨，后年或将跌至5万元/吨到6万元/吨。03上涨周期何时会来？不过，从行业长期发展趋势来看，新能源汽车、储能电池等领域对碳酸锂的需求会持续增加。上市公司对于行业未来发展也保持较强信心。在10月26日举行的业绩说明会中，天齐锂业表示：“总的来说，尽管锂价存在周期性的价格波动风险，但下游终端特别是新能源汽车与船和储能产业未来的高成长预期、有关政策的倾斜是客观存在且可合理预期的；因此从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好。”从未来的供需情况看，碳酸锂供应会呈现一定幅度的增长，需求增长具有较大的确定性，碳酸锂价格大概率会围绕“供大于求-供小于求-供需平衡”的状态持续动态变化。那么，碳酸锂何时会转向供小于求格局？短期来看，目前国内锂盐现货供应充足，成本支撑增强，供需博弈加剧，后市伴随四季度供给端检修企业复产和海外锂精矿陆续到港，终端市场竞争越发激烈，价格内卷严重，结构性产能过剩问题逐步显现，市场正进入主动去库存周期，上涨拐点短期难现。从未来两三年的维度来看，尽管全球电动车渗透率将持续提升，但供给端项目的逐步投产，或将使锂价逐步回落甚至到个位数。连翘私募王子悦认为，这个低点既要低于低品位资源的生产成本，亦要低于锂盐项目扩产成本，市场才会进入到由浅入深的出清阶段，也只有待市场充分出清后，才能开启新一轮的上涨周期。至于上涨周期的拐点，墨柯认为，只有市场需求整体好转，碳酸锂价格拐点才有可能到来。预计2025年以后，碳酸锂价格会随着市场自我调节产能开始新一轮的上升周期。-

1.前进科技（北交所）股票代码：873679发行价格：13.99发行市盈率：15.06行业市盈率：30.45发行规模：1.88亿元主营业务：铝合金冷凝式热交换器的研发、生产和销售点评：公司主要产品冷凝式热交换器为全预混冷凝式燃气壁挂炉的核心部件。冷凝式燃气壁挂炉具有高效、节能、环保的优势。2020年至2022年，国内冷凝式燃气壁挂炉销量自22万台提升至28.5万台，年化平均复合增长率为13.82%，市场占有率从5.24%提升至10%以上。后续，具备良好节能、环保特性的全预混冷凝技术仍为国内燃气壁挂炉行业发展的必由之路。

1.联域股份（深市主板）股票代码：001326发行价格：41.18发行市盈率：22.63行业市盈率：18.78发行规模：7.54亿元主营业务：中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售公司其他重要信息如下图所示：点评：根据Statista数据显示，2020年度全球LED照明市场规模达到758.1亿美元，产业广泛分布在北美、欧洲、亚洲地区，预计2026年全球市场规模将达到1600.3亿美元，长期来看呈明显上升趋势。海外地区相比而言LED照明渗透率较低，略晚于我国LED推广及替换阶段，2019年全球渗透率为46.5%（我国为76%）。在全球节能环保理念贯彻、各国行业政策扶持及智能照明兴起的背景下，海外地区具备更高的替换需求。回顾9月份以来的新股情况，9月至今上市新股38只，首日破发7只，首日破发比率约18%。其中，主板9月以来上市新股9只，首日无破发；年内来看，主板上市新股50只，首日破发2只，首日破发比率4%。考虑到公司发行市盈率略高于行业市盈率，存在一定的破发风险，此外，公司近年来业绩虽有波动，但盈利能力整体还是保持增长趋势，结合近期新股上市首日赚钱效应有所恢复，综合判断首日破发概率约10%。-

券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数库不完全统计，10月11日券商共给予近20家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商10月11日关注的个股聚焦于汽车整车、煤炭、汽车零部件、电子化学品、中药等行业。10月11日券商力推的十大金股作为一家传统车企，长安汽车最受券商关注，近一个月获群益证券、华西证券、德邦证券、平安证券、东吴证券等8份券商研报关注，位居10月11日券商力推股榜首。10月11日又有中泰证券和东吴证券两家券商分别发布研报，对其维持“买入”评级。其中，中泰证券指出，公司销量环比稳定增长，自主新能源突破5万辆；三大新能源品牌全面进阶，带动销量持续增长；长安启源引领数智化转型，打造差异化竞争实力。平煤股份也备受券商关注，仅10月11日就有国海证券、开源证券、民生证券等6份券商研报关注，位居10月11日券商力推股第二。其中，国海证券发布研报《三季报点评报告：降本增效促进业绩释放，全方位增持彰显发展信心》，考虑到公司成本管控不断改善，一定程度抵消价格下滑影响，四季度焦煤价格有所上涨，未来集团资产或将注入，煤焦一体化业务不断扩展，提质增效持续落实，公司发展动力不断增强，且公司回购股份&控股股东及其高管增持，彰显自身发展信心。维持“买入”评级。长城汽车同样也备受券商关注，近一个月获德邦证券、华西证券等3份券商研报关注，位居10月11日券商力推股第三。10月11日又有东吴证券发布研报《9月产批环比持续突破上行，智能新能源成果显现，海外发展提速》，维持长城汽车2023~2025年归母净利润为43/80/112亿元的预测，对应EPS分别为0.50/0.94/1.32元，对应PE估值51/27/20倍。维持长城汽车“买入”评级。除了上述个股外，还有继峰股份、瑞联新材、金宏气体、东阿阿胶、青鸟消防、比依股份、扬农化工等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。-

近期减肥药可谓市场的热议话题，国外市场上,

在这篇文章的开头，先用一张图感受一下*ST左江，一个最高接近300元的*ST股的走势。是的，正是这样一只*ST股，不仅股价是st板块第二名*ST西域的十倍以上，更是一度超越片仔癀、迈瑞医疗等传统白马股。那么，这只业绩常年亏损的个股，是凭借什么连续上涨，继而成为ST板块的“股王”的呢？01300元每股的进阶之路2019年10月29日，左江科技在创业板成功上市，发行价21.48元每股，公开发行股票1700万股，发行价格为21.48元/股，募集资金总额为3.65亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为3.19亿元，分别用于新一代网络安全系统研制项目、研发中心与实验中心建设项目、补充流动资金。上市后，该股一连收出16个涨停板，轻松突破一百元每股，随后和大多数新股一样，出现了回落。就这样，左江科技在上市两年内，基本保持了震荡行情。直到2021年底的时候，这一平衡被打破，市场关注到公司正在研究DPU芯片，公司的股价也是一路飙升，一度涨至100元上方。炒作归炒作，由于尚处于研发阶段，左江科技的相关产品并未贡献营收，股价很快就出现了回落，跌至三十多元每股。然而2022年，随着数字经济相关政策不断释出，“信创”这一词成为市场热点。正在研发DPU的左江科技，被视为“国产替代的希望”。股价也再次出现回升。起初市场还将其当作正常的概念炒作对待，直至2023年初，左江科技发布公告称，公司股票可能被实施退市风险警示，投资者才意识到了不对——一个*ST公司怎会有100元以上的价格？公告发出后，公司股价当日也大跌超18%。然而，接下来才是戴帽后的*ST左江，表现最为神奇的一段，大跌之后，该股一路飙升，且完全无视大盘走势，从不到100元涨至280元，尽管历经两次闪崩行情，最终还是触及299.8元的高价,

说起分众传媒，相信多数投资者都不陌生。作为开创了“梯媒模式”的传媒龙头，分众传媒一直牵引着市场目光。早前美股上市时风头无两，2015年回归A股市场后更是备受投资者追捧，股价一度疯涨。但近年来，分众传媒似乎进入了瓶颈期，营收出现见顶迹象，股价更是成了上市即巅峰。这个表现不由让人纳闷，梯媒一哥到底怎么了，是否没了成长空间呢？01传媒界的“收租婆”梯媒的商业逻辑并不复杂，简单来说就是在电梯这个日常工作生活必经的场景进行广告投放，进而达到强制曝光，占领用户心智的效果，这是梯媒商业价值的根基。对于广告商来说，电梯广告虽然被消费者嫌弃但确实有效。因此电梯广告仍然受到市场青睐，无论是电梯口还是电梯里，轮播的视频广告常常不断，笔者自己也饱受洗脑广告摧残。由于本质上分众卖的不是广告，而是广告位。因此对于分众市场投资者有一个十分贴切的形容词——传媒行业的“收租婆”。这么一想就很容易理解分众过去疯狂的扩张了，毕竟在经济飞速发展的年代，买房收租确实是不错的选择，而买广告位“收租”那更是躺赚的生意，在完成前期扩张后，后期的成本主要是租金和设备折旧，这也是我们后面看到分众传媒的毛利率常年维持高位水平的关键原因。不得不承认，梯媒确实是一个不错的商业模式。但需注意的是，梯媒同样没能脱离广告行业的周期影响。一般来说，经济下行周期，企业经营困难，资金紧张，最先砍掉的就是广告预算，客户的广告预算降了，分众的营收也就难免受影响。回看过去几年，大环境的复杂多变对各行各业影响繁多；而落到行业本身，一边是国内市场点位已经逐步饱和，一边是行业竞争加剧，新潮传媒一度掀起价格战。内外因素交织的背景下，市场对分众传媒业绩受影响早有预期。往后看，市场关注的无非两点：短期恢复情况和长期成长空间。02国内天花板已出现值得肯定的是，今年上半年分众的业绩恢复确实不错。中报显示，上半年公司实现营收55.17亿元，同比增长13.69%；归母净利润22.31亿元，同比增长59.00%。上半年毛利率63.94%，较去年同期提升近5个百分点。虽然营收利润都还没恢复到2021年的水平，但毛利率水平的回升等数据的改善，都说明了分众传媒最困难的时候大概率已经过去。虽然公司恢复情况不错，但市场对行业发展却有些许顾虑。一方面，经过此前分众传媒与新潮传媒两大巨头烧钱抢市场，国内一二线城市的写字楼和社区等的高价值广告点位基本已经被开拓瓜分，很难带来新的增长空间。与此同时，电梯内的广告展示率已经很高，再难有进一步提升空间。另一方面，行业的改变。首先，得益于过去房地产行业的狂飙，新的广告点位不断涌现，电梯广告的市场规模也水涨船高，过去分众也曾与地产公司深度合作。如今在地产行业整体下行的趋势下，电梯广告面临的风险同样不小。此外，开发商、物业公司开始自营电梯广告业务的趋势也不容小觑，分众未来能否持续掌控那些高毛利率、好赚钱的电梯广告入口或许还要打个问号。最后是广告行业的形式革新。随着VR、AR、3D等科技的发展，目前已有大量的互联网广告采用AR形式，不少户外广告也应时而变，在武汉江汉路，裸眼3D的广告牌频频惹人驻足，俨然是吸引关注度的利器。然而，电梯广告近些年虽有发展，却仍然保持着海报、视频、平面贴纸三大形式，并无更明显的革新，依旧在利用封闭空间内的“别无选择”来吸引关注度。更关键的是，随着电商行业的兴起，线下消费场景开始减少，甚至远程办公的工作模式开始推广扩散，这或意味着梯媒“强制曝光”这一关键属性的衰退。梯媒是否会成为新时代的“报纸”呢？短期可能性不大，至于长期且待后续观察。03分众传媒的未来看什么？说了这么多，是不是分众传媒已经没看头了呢？当然不是。对国内而言，尽管增量空间不大了，但分众作为龙头的地位和优势仍在，加上不低的毛利率和稳定的商业模式，在一定范围内保持稳定盈利的可能性还是很大的。而且国内不大举扩张，自然也会少很多资本开支，稳定盈利后稳定分红也挺好。事实上，自分众借壳上市以来，对股东一直很大方。据统计，2015年-2022年，分众传媒累计分红金额约160亿，同期规模净利润约为344亿元。只要公司股价不是一股脑下跌，相信它有望成为高股息策略投资者的爱股。此外，消费升级趋势下的广告也有提价逻辑。分众表示，自2023年7月起，公司的电梯电视媒体网络、电梯海报及电梯智能屏三种媒体的刊例价已恢复常规性价格上调，在宏观环境无重大变化的前提下公司预计明年1月仍将继续维持常规性价格上调政策。或许提价逻辑不会持续生效，但为营收增长贡献一些力量应该问题不大，而未来分众真正的增长点也不在国内，海外扩张才是是分众未来的重要看点。事实上，按照分众的公告和公司的计划，也是打算这么做的。半年报中，分众就表示，公司将积极有序的加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构。根据其披露的信息，截至今年7月末，分众传媒在境外共拥有媒体设备约12.6万台。并已覆盖韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚等70多个主要城市，其中韩国、印度尼西亚等部分国家业务已实现盈利。这成功证明了分众模式在海外市场尤其是亚洲市场可快速复制，乐观预期海外市场将成为其未来业绩的增量。而即便是悲观预期下，公司海外扩张遇阻，在国内基本盘稳固的情况下，其作为业内龙头的盈利能力和投资价值也依然存在。对于分众，笔者以为不用想的太复杂，现在的它就是下有保底，上有海外成长空间的一家优质企业。不必过分高估，但仍可保持期待。-

9月的A股市场目前已经落下帷幕，月内市场表现弱势，节后市场如何变化，很大程度上会受到假期内消息的影响。双节伊始，监管层就又有新动作，这对于A股市场又会产生何种影响？01证监会强化财报信披要求9月28日，证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15号——财务报告的一般规定(2023年修订征求意见稿)》，进一步规范上市公司财务报告的编制及信息披露行为，保护投资者合法权益。证监会表示，现行《规定》对规范公司财务报告的编制及信息披露行为起到重要作用，但部分规定实际应用中面临一些新情况、新问题，如部分规定执行中判断空间较大、披露模板化问题较为突出、与其他监管规则的协调衔接有待加强等，为提高财务报告编制质量，有必要对《规定》进行修订。此次修订主要涉及五方面内容：一是在总则中明确重要性判断原则。对于披露事项涉及重要性标准判断的，公司应披露重要性标准确定方法和选择依据。二是减少冗余信息披露。简化公司基本情况等披露要求，对于其他规则已明确要披露的信息不再要求重复披露，提升财务报告可读性。三是压缩模版化披露空间。对于收入、应收款项坏账准备、存货跌价准备等各行业、公司间差异较大、个性化较强的会计政策，要求公司结合自身情况充分披露相关确认原则、计量方法及依据，不得照搬照抄《企业会计准则》。四是细化重要报表项目附注披露要求。主要包括，强化应收款项、存货、投资性房地产、长期股权投资相关信息披露要求，要求公司披露重要资产的减值情况、减值过程中使用的关键参数及确定依据等；要求公司充分披露收入分解信息，以及识别的履约义务、交易价格分摊等重要信息；优化现金流量表披露要求，要求公司披露不涉及当期现金收支、但影响财务状况的重大活动等；完善政府补助、套期、股份支付相关信息披露要求，充分反映公司经营情况。五是增设专节明确研发支出附注信息披露要求。要求公司全面披露研发支出的归集范围、金额增减变动、资本化费用化判断标准及依据、减值测试情况等重要信息，引导市场各方恰当评价公司科技创新能力。为保持监管规则协调一致，本次修订结合近年《企业会计准则》和资本市场监管规则的调整，对企业合并、在其他主体中的权益、政府补助等披露要求予以完善。同日，证监会还发布了《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益

大盘早盘冲高回落后全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一。盘面上，华为概念股持续活跃，带动消费电子、汽车、机器人等多个板块集体走强，格林精密、联得装备、硕贝德、华映科技、赛力斯等近20股涨停。半导体板块午后反弹，盛美上海、拓荆科技等涨超10%。教育股表现活跃，学大教育、传智教育涨停。板块方面，消费电子、卫星导航、光刻机、教育等板块涨幅居前。下跌方面，减肥药概念股陷入调整，德展健康、翰宇药业跌超5%。CRO、减肥药、猪肉、证券等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超3600只个股上涨。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.05%，创业板指跌0.12%。沪深两市今日成交额7172亿，较上个交易日放量7亿。北向资金全天净卖出49.95亿元，其中沪股通净卖出28.47亿元，深股通净卖出21.48亿元。01三大核心热点轮番上阵今日，A股延续分化整理格局，市场的绝大多数的赚钱效应聚焦在华为产业链之中，并进一步延伸炒作至消费电子、汽车、6G等细分方向。随着今日华为产业链再度受到资金追捧，前几日强势的医药、新型工业化等方向今日迎来了回落。目前而言，市场仍处于磨底期的高速轮动格局之下，最为核心的三只抱团高标为捷荣技术、常山药业、精伦电子，这三者也分别代表了华为产业链、减肥药以及新型工业化这三大主线题材。至于三大热点的后续行情走势，财联社评论认为，这些核心高标或可视为情绪锚点，只要其没有涌现出明显的亏钱效应，上述题材方向便有望延续至节后。对于华为产业链方向，这一方向具有非常强的边际催化：既有竞争结构改善，更有技术进步。全联接大会、新品发布会有望持续为产业链带来催化，上海证券看好华为链从C端延伸扩散至B端服务器/生态的投资机会。对于医药方向，诺安基金分析，从收益角度看，当前时点医药板块整体是低估的，相对应的就是医药板块整体的预期投资收益率在提升。从风险角度看，医药行业投资通常是交易某种“确定性”，前段时间因为政策方面的因素，增加了医药行业的不确定性，但近期观察市场的预期在向积极的方面变化，因此“确定性”在提高。所以，从风险收益比的角度看，当下的医药资产对投资者来说是有吸引力的。对于新型工业化方向，天风证券认为，工业软件作为新型工业化的重要环节，包括MES、ERP、工业互联网、研发类软件CAx、工业自动化等在内的领域有望伴随政策红利加速发展。随着宏观经济逐步改善，工业生产和制造业投资好转，工业软件基本面有望趋势向上。02市场弱势或在“周期”问题目前，9月份的A股市场落下帷幕，回顾月内，市场表现并不理想，三大指数悉数下跌，深成指跌2.96%，创业板指跌4.69%，可见当前仍处于“震荡市”。当前A股市场承受一定压力，部分投资谨慎情绪蔓延，背后有多重因素，而这段时间的弱势，背后主要原因或在于“周期”问题。据中证报报道，重阳投资王庆认为，今年以来经济基本面的底部修复，周期性特点和过往不同。以往经济周期的起伏，往往体现在先有投资的向上回暖，后有消费的触底向上；而本轮的经济复苏则首先表现为消费的强劲反弹，一定程度上影响了投资者对经济形势的判断。从外部环境来看，今年以来出口表现也具有明显的周期性。根据“看得见、摸得着、有根据的数据”，可以判断出，中国经济面临的情况是周期性的，而国内的股票市场恰恰反映出这样的基本面周期性变化。与此同时，去年以来全球流动性环境的周期性变化，也对A股以及很多新兴市场国家股市的表现带来周期性影响。但是，市场总体选股胜率已经回落了7个月，历史经验来看，窄幅震荡行情已处于中后段。整体而言，根据重阳投资的测算，当前A股资产价格中反映出的隐含经济增长预期，已经过于悲观，几乎是历史最低水平，并且与现实中的经济数据有巨大差距。“每当风险水平在高位的时候，对应未来六个月的股市表现都是积极的，目前A股又到了逆向布局的时候。”03节后A股迎来变盘点？随着今日收盘，A股正式步入“超级黄金周”，后续将休市10天。在经历了9月的磨底行情，A股能否迎来“红十月”？对于后市，又应该采取怎样的投资策略？从历史表现来看，国庆假期节后通常为普涨行情，布局节后行情胜率较大。统计数据可以发现，2013年-2022年10年间，无论是国庆节前10个交易日，还是节前5个交易日，沪指都是跌多涨少，上涨概率分别为30%和20%，但节前最后一天上涨概率较大，达到70%。而从节后来看，上涨概率明显高于节前。无论是节后第一天，还是节后5个交易日、节后10个交易日，上涨概率都非常高，分别为80%、70%、70%。同时，从交易情绪上看，国庆节前一周对比节前一月的日均换手率呈现萎缩趋势，节后有所提升。具体行业上，国庆后一周的一级行业平均收益率得到显著提升，31个申万一级板块节后上涨概率均不低于60%，其中21个申万一级板块上涨概率超过80%。绝大多数行业的平均收益率均为正值，平均收益率最高的行业为农林牧渔和机械设备，其平均收益率分别为2.60%、2.01%。值得一提的是，长江商学院最新发布的《投资者情绪调查报告》显示，本期投资者对A股的预期虽然比上期有小幅下降，但仍明显好于2022年10月末的调查，总体上保持稳定。其中，约70%的受访者认为A股会上涨，散户和金融业分别为63.2%和85.3%。对于节后A股，中泰证券投顾邓天也认为，目前市场已处于底部区域，十月或是第一个变盘点。从过往经验来看，政策底向市场底转变过程中往往需要合力形成契机。十月初将迎来节前避险资金回流，或将形成市场合力。具体策略上，邓天建议关注历年十月表现突出的银行板块，以及以军工为代表的、股价及估值处于低位的、且四季度有望迎来基本面改善的板块。-

1.三态股份（创业板）股票代码：301558发行价格：7.33发行市盈率：45.19行业市盈率：22.82发行规模：8.68亿元主营业务：从事出口跨境电商零售和第三方出口跨境电商物流公司其他重要信息如下图所示：点评：根据Statista数据统计，全球零售电子商务销售额逐年增长，至2021年已达到约4.94万亿美元，预计至2023年将增长至约6.15万亿美元，2014年至2023年的年均复合增长率达18.45%。与此同时，全球零售电子商务在全球零售总额中的占比也逐年提升，2021年已达19.6%。回顾8月份以来的新股情况，8月至今上市新股达51只，首日破发4只，首日破发比率约8%。其中，创业板8月以来上市新股24只，首日无一破发。考虑到公司发行市盈率明显高于行业市盈率，存在一定的破发风险，同时，公司近年来业绩波动较大，2022年营收大幅下滑，扣非净利润已经连续两年回落，综合判断首日破发概率约15%。此外需要注意的是，从近期新股上市初期表现看，目前的新股市场炒作热度过高，新股上市首日及后续短期内的涨跌已经脱离了基本面，盲目参与新股的博弈存在风险。2.爱科赛博（科创板）股票代码：688719发行价格：69.98发行市盈率：88.78行业市盈率：20.16发行规模：14.43亿元主营业务：电力电子变换和控制设备的研发、生产和销售公司其他重要信息如下图所示：点评：根据中国电源行业年鉴，我国电力能源的消耗占总能源消耗近55%，其中约70%的电能是通过电力电子设备处理后使用的，据预测未来这一比例将增至90%以上。近年来，我国电力电子技术和产业快速发展，支撑的电源产业和市场规模位居全球第一，年直接产值超3300亿元、间接产值超过1.2万亿元。回顾8月份以来的新股情况，8月至今上市新股达51只，首日破发4只，首日破发比率约8%。其中，科创板8月以来上市新股10只，首日无一破发。考虑到公司发行市盈率远高于行业市盈率，破发风险较大。不过，公司近年来业绩持续增长，毛利率整体呈走高趋势，综合判断首日破发概率约为15%。此外需要注意的是，从近期新股上市初期表现看，目前的新股市场炒作热度过高，新股上市首日及后续短期内的涨跌已经脱离了基本面，盲目参与新股的博弈存在风险。3.开特股份（北交所）股票代码：832978发行价格：7.37发行市盈率：18.80行业市盈率：26.22发行规模：1.33亿元主营业务：主要从事传感器类、控制器类和执行器类等汽车热系统产品的研发、生产和销售点评：公司产品在汽车热管理系统的空调系统中应用较为广泛。根据财信证券测算，预计2025年全球乘用车热管理市场空间为2987亿元，其中新能源乘用车热管理市场空间为1761亿元，预计2021-2025年复合增速达到40%。预计2025年中国乘用车热管理市场空间为1002亿元，其中新能源乘用车热管理市场空间为653亿元，预计2021-2025年复合增速达到34%。回顾8月份以来的新股情况，8月至今上市新股达51只，首日破发4只，首日破发比率约8%。其中，北交所8月以来上市新股11只，首日破发3只，首日破发比率约27%。考虑到公司发行市盈率低于行业市盈率，同时公司近年来业绩持续增长，破发风险较小。但结合北交所近期新股表现，北交所新股上市首日较为弱势，破发率逐渐走高，综合判断首日破发概率约20%。此外需要注意的是，从近期新股上市初期表现看，目前的新股市场炒作热度过高，新股上市首日及后续短期内的涨跌已经脱离了基本面，盲目参与新股的博弈存在风险。-

回顾周五市场，在外围市场普跌的背景下，A股走出独立上涨行情，三大指数也都收复了重要关口，市场情绪得到明显恢复。而随着双节假期渐行渐近，下周的4个交易日将成为市场资金博弈的最后时间。在此关键节点，海外又出问题，下周国内也将有大事发生。01海外迎来“黑天鹅”当前，美股市场的一只“黑天鹅”正在逼近。当地时间9月22日，据路透社报道，美国白宫管理和预算办公室当天宣布，美国总统拜登将否决众议院为国务院和国土安全部提供的拨款法案。据悉，众议院共和党人正试图争取通过该拨款法案，以避免美国政府在当地时间10月1日陷入停摆。据美联社报道，美国白宫22日指示联邦机构做好“关门”的准备。华盛顿的官员们正忙于为可能的政府停摆做好准备，随着时间推移，这种可能性似乎越来越大。到本周末为止，议员们已经进入一级准备状态，政府机构也在熟悉停摆期间的运转指引。报道称，除非众议院议长麦卡锡能够说服强硬派右翼共和党人，允许国会批准一项防止政府停摆的临时拨款措施，并继续谈判，否则，9月30日之后联邦政府几乎肯定是要停摆的。值得一提的是，近几十年来不断加剧的两党争斗已导致美国政府21次“停摆”。1974年，美国出台《国会预算和截留控制法》，将预算管理权从行政部门转移到立法部门，由此开启了预算问题上的府院之争。受此新法律影响，美国政府在1977年出现第一次停摆，时间总计28天。最近一次停摆发生在特朗普政府任内的2018年12月至2019年1月，时间长达34天。这也是美国历史上持续时间最长的政府停摆。据美国国会预算办公室的计算，在2019年的史上最长政府“停摆”期间，美国经济永久性地损失了30亿美元。美国商务部长雷蒙多近日表示，商界非常担忧美国政府在10月1日一旦出现“停摆”，这将给美国经济带来极大挑战。高盛指出，美国政府全面“停摆”每持续一周，经济增长将直接下降约0.15个百分点。中国国际问题研究院美国研究所副所长张腾军分析称，由于拜登政府一直声称美国经济正处于强劲复苏态势，所以如果在这个时候出现政府停摆，显然会挫伤市场对美国经济持续增长的信心。有意思的是，近日美联储票委接连“放鹰”吓懵美股市场，本周标普500指数和纳指分别累计收跌2.9%和3.6%，皆为连续第三周收跌，并为自3月以来最差周表现。道指累计收跌1.9%。而停摆会让依赖经济数据进行决策的美联储无数据可用，叠加不稳定的经济状态，美联储年内按兵不动的概率有所提升。02下周看点对于下周市场，还有一些事件值得关注。首先，9月PMI数据将公布。9月30日，国家统计局将公布9月PMI数据。2023年8月，官方制造业PMI、建筑业PMI和服务业PMI分别为49.7%、53.8%、50.5%。制造业PMI和建筑业PMI，较上月分别回升0.4个百分点和2.6个百分点，服务业PMI环比回落1.0个百分点。光大证券分析认为，8月制造业PMI继续上行，多项指数同步升温，需求指数迈入扩张区间，指向经济内生动能持续修复。一方面，新订单指数环比上行0.7个百分点至50.2%，新出口订单指数企稳止跌，内外需均在边际好转;另一方面，8月企业生产进一步加快，生产指数上行1.7个百分点至51.9%，采购量指数、进口指数、生产经营活动预期指数均有所上升，表明企业生产意愿增强。向前看，随着各项稳经济、扩内需政策效果逐渐显现，叠加制造业PMI在三季度普遍环比回升，光大证券认为三季度制造业PMI有望持续上行。但同时也不应忽视，当前需求不足的问题仍然突出，反映需求不足的企业占比在59%以上，也会限制经济恢复的高度。值得一提的是，虽然PMI数据公布时A股已进入假期休市时间，但市场资金或围绕数据预期进行提前博弈。其次，华为秋季全场景新品发布会将举行。华为秋季全场景新品发布会将于9月25日14:30举行。此前8月29日，华为最新旗舰机型Mate

☆证券之星光伏行业周报中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型硅料成交低迷，上下游再次博弈。东海证券最新研报指出，光伏银浆作为晶体硅太阳能电池的关键电极材料，在光伏装机需求高速增长与电池片产品结构性变化的双轮驱动之下，需求有望快速增长。宏观方面，国家发改委、国家能源局联合印发《电力现货市场基本规则(试行)》的通知，就加快推进电力市场建设，规范电力现货市场的运营和管理给出相关要求。企业方面，隆基绿能发布公告称，将出资39.15亿元，投资建设铜川年产12GW高效单晶电池项目。晶科科技拟投资约23亿推进沙特400MW光伏发电项目。成交低迷，多晶硅上下游再次博弈中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型硅料价格区间在9.0-9.9万元/吨，成交均价为9.33万元/吨，周环比涨幅为1.08%，单晶致密料价格区间在7.6-8.5万元/吨，成交均价为8.04万元/吨，周环比持平。本周N型仅有3家企业签订少量订单，P型仅有2家企业签订少量订单，成交量相对清淡，上下游再次开始博弈。本周硅料市场上N型价格略有上涨，P型价格持稳，高低价无变化。原因如下：第一，一些企业仍在交付前期订单，部分企业逐步开始洽谈10月订单，市场活跃度不高，尚处于博弈僵持阶段。第二，近期硅片价格出现分化，电池开始降价，组件厂商有所减产。尽管下游拉晶企业维持高位满开，对硅料的需求较为旺盛，但接受硅料价格持续上涨的能力有所减弱，对后市相对悲观。截至本周，国内硅料生产企业合计15家(包含新建投产企业一家)，其中一家停产技改，一家企业出现意外事故。总体来看，硅料供应仍不及当前市场需求，硅料价格有上涨的利好因素；但下游产品的价格开始下降，拉晶企业采购硅料态度谨慎等不利因素制约了硅料价格进一步上涨，故推测上下游博弈，短期内价格走势以持稳为主。01机构观点东海证券最新研报指出，光伏银浆是电池片的核心辅材。光伏银浆作为晶体硅太阳能电池的关键电极材料，其产品性能和对应的电极制备工艺，直接关系着太阳能电池的光电性能。光伏银浆生产模式以定制化为主，前期下游客户一般会对银浆生产企业进行多维度、长周期的考量和认证，后期需要根据下游技术迭代不断调整配方、优化产品，以更好地适配不同电池片生产企业差异化的技术路径和生产工艺，因此行业准入门槛较高。光伏需求叠加N型放量，银浆需求稳步提升。1)碳中和目标下，全球光伏新增装机仍将保持高速增长。2022年全球光伏新增装机230GW，同比增长35.3%，根据CPIA预测，2023年全球新增装机在305-350GW，光伏制造端电池片规模将随之呈现扩大态势。2)P型电池技术瓶颈显现，N型电池取代P型节奏加快，而N型电池相较于P型对银浆的单耗更大，其市场份额的提升将推动光伏银浆需求稳步增长。根据CPIA预测，到2025年TOPCon电池的市场份额将达到35%，对应TOPCon电池银浆的市场需求有望达到1600-1800吨左右。综合来看，光伏装机需求高速增长与电池片产品结构性变化的双轮驱动之下，光伏银浆需求有望快速增长。我们预计2025年我国光伏银浆主要技术路线的需求量有望达到7877吨，2022-2025年复合增速约为25.79%。银粉及银浆国产替代加速，助力N型产业化进程。1)银粉方面，背面银浆用片状银粉已实现国产化并大规模生产，国产正面用球形银粉正不断缩小与进口银粉间的差距，2023年银浆厂商进口银粉比例实现大幅度下降。2)银浆方面，背银已全面实现国产化，正银国产化程度持续提升。在P型电池领域，聚和材料、帝科股份、苏州固锝三家厂商合计销售正面银浆数量占全球市场的70%以上，其中，聚和材料的正面银浆销量达1374吨，位居全球第一。在N型电池领域，2022年TOPCon电池正面银浆国产率达85%左右，HJT电池用低温浆料中苏州晶银市占率在50%以上。随着银粉及银浆国产化比例大幅提升，N型电池金属化价格优势逐渐显现。技术端与材料端并行，N型电池降本多路径推进。技术端，MBB、SMBB、0BB以及激光转印等新型技术助力银浆单耗量下降。材料端，银包铜、电镀铜等技术通过金属铜替代金属银的方式减少银粉耗量，目前多家厂商的银包铜浆料已通过下游客户可靠性认证和测试，其中苏州固锝成为业内首家批量供货的公司。现阶段银包铜浆料中银含量一般为40-50%，未来仍有进一步下降的空间。综合来看，上游银粉及银浆单耗下行，两者共同推动N型电池成本下降，加快N型电池产业化进程，有望带动银浆产能快速释放。投资建议：光伏装机需求持续增长叠加N型电池渗透率提升的背景下，需求端驱动光伏银浆市场规模持续扩大。N型电池在多路径降本的推动之下放量趋势明确，原材料银粉及银浆国产替代程度加深。银浆行业准入门槛较高，行业毛利趋于稳定，市场格局逐步稳固，看好兼具研发优势与资金优势的龙头厂商，建议关注正银销量冠军聚和材料、光伏银浆龙头帝科股份、低温银浆供应商苏州固锝。02宏观事件1、首个国家级电力现货交易规则落地！推动分布式、储能等参与交易近日，国家发改委、国家能源局联合印发《电力现货市场基本规则(试行)》的通知，就加快推进电力市场建设，规范电力现货市场的运营和管理给出相关要求。文件分别从《现货基本规则》印发原因、电力现货市场定义、市场成员类型、规则适用模式以及如何落实进行给出了有关要求，并从电力现货市场的建设目标、原则以及作用，分阶段对市场建设的重点任务进行了明确，对电力现货市场的模拟试运行、结算试运行以及正式运行提出了具体的启动条件以及基本的工作内容。文件表示，电力现货市场建设的目标是形成体现时间和空间特性、反映市场供需变化的电能量价格信号，发挥市场在电力资源配置中的决定性作用，提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳，保障电力安全可靠供应，引导电力长期规划和投资，促进电力系统向清洁低碳、安全高效转型。文件表示，要稳妥有序推动新能源参与电力市场，设计适应新能源特性的市场机制，与新能源保障性政策做好衔接；推动分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等新型经营主体参与交易。2、涉及太阳能光伏、新型储能电池！广西发布能源电子产业发展的实施意见近日，广西壮族自治区工业和信息化厅等六部门关于推动能源电子产业发展的实施意见，文件指出，以南宁、北海、梧州、百色等地市为依托建设高效光伏电池片和组件产品集聚区；以南宁、桂林、柳州、梧州为依托建设新型储能电池产业集聚区；以南宁、桂林为核心区域建设光电器件、能源管理器件、数字能源系统等关键信息技术及产品集聚区，提高能源电子器件供给能力；以南宁、北海、桂林、钦州、玉林、百色、河池为依托发展光伏玻璃、光伏浆料、封装胶膜、电池材料、铜箔、铝箔等关键材料，健全关键材料配套能力。依托北部湾沿海港口物流优势和硅产业优势，积极引导光伏产业链各环节配套装备制造企业与北部湾沿海光伏玻璃等生产企业开展合作，健全产业链条。加快形成以上游硅料-光伏玻璃生产，中游电池和辅材加工，下游组件-逆变器-储能设备配套为核心的全产业链，建设先进光伏高端装备制造基地，打造特色鲜明、布局合理、立足广西、面向东盟的能源电子产业集群。3、山东：对2022—2025年建成并网的漂浮式海上光伏项目予以财政补贴9月14日，山东省人民政府印发关于支持建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划(2023—2025年)的财政政策措施的通知，通知指出，支持大力发展可再生能源，构建清洁低碳高效安全能源体系。对2022—2025年建成并网的“十四五”漂浮式海上光伏项目，以及2022—2024年建成并网的“十四五”海上风电项目，按照建成并网年度予以财政补贴。4、10%*2h！江苏要求10月1日起实施风、光最新配储要求9月19日，江苏省发展改革委下发《关于进一步做好可再生能源发电市场化并网项目配套新型储能建设有关事项的通知》。《通知》表示，风电项目(包括陆上风电、海上风电项目以及未全容量并网项目新增并网容量和改造升级项目增加的容量，不包括全部自发自用的分散式风电项目)以及新增纳入项目库的陆上集中式光伏发电项目、海上光伏项目(固定桩基式)均应采取自建、合建或购买新型储能方式落实市场化并网条件。《通知》指出，江苏省可再生能源发电市场化并网项目不再按长江以南和长江以北区分配套建设新型储能比例，均应按照功率10%及以上比例配套建设新型储能(时长2个小时)，配套的新型储能可结合项目就近布局，也可以在全省范围内选址建设或租赁。新型储能项目并网时间不得晚于所配套的可再生能源发电并网时间。鼓励储能项目先建后配，已并网的新型共享储能可按并网容量为全省可再生能源发电项目提供储能容量租赁服务。03行业新闻1、江苏无锡：企业最高6000万元、分布式0.3元/W、储能0.3元/kW·h！近日，无锡市人民政府办公室印发《无锡市促进新能源产业发展若干政策的通知》，对光伏等新能源制造企业、项目以及人才方面出台若干激烈政策。根据文件，大力支持重大科技成果转化和产业化项目，对技术含量高、产业带动性强、经济社会效益显著的项目,给予最高500万元资助。特别重大的项目可适当上浮至1000万元,核心技术攻关项目资金向新能源相关领域倾斜。对新认定的国家级和省级新能源技术创新中心、产业创新中心、制造业创新中心，分别给予最高5000万元和1000万元奖励。支持新能源产业产线迭代升级，对技术和设备投资额300万元以上的智能制造示范项目，按不超过其技术和设备投资额的10%择优给予补助，最高1000万元。2、浙江嵊州：推广分布式光伏应用

1.中集环科（创业板）申购代码：301559股票代码：301559发行价格：24.22发行市盈率：20.53行业市盈率：31.38发行规模：21.80亿元主营业务：集罐式集装箱设计研发、制造和销售公司其他重要信息如下图所示：点评：近年来罐式集装箱保有量稳定增长，据国际罐式集装箱组织（ITCO）统计，2011-2021年全球罐式集装箱保有量年均复合增长率为10.08%，截至2022年1月，全球罐式集装箱保有量为73.79万台，运营量达到48.99万台，租赁量达到32.30万台。假设未来保有量增长率不低于10%，未来年均市场需求超过7.3万台，同时依据发行人罐式集装箱结构和均价测算，年均整体市场规模在90亿元以上。回顾8月份以来的新股情况，8月至今上市新股达48只，首日破发3只，首日破发比率约6%。其中，创业板8月以来上市新股23只，首日无一破发。考虑到公司发行市盈率低于行业市盈率，破发风险较小，同时，公司近年来业绩持续走高，连续两年营利双增，综合判断首日破发概率约10%。不过需要注意的是，从近期新股上市初期表现看，目前的新股市场炒作热度过高，新股上市首日及后续短期内的涨跌已经脱离了基本面，盲目参与新股的博弈存在风险。-

近期，A股市场持续在底部区域徘徊，持续了好几个月的磨底走势打击了投资者的情绪。目前，A股依旧面临着两大痛点——外资流出和增量资金不足，这也是制约股市上行的两大重要因素。不过，随着人民币汇率持续拉升、北向资金净流出放缓，结合央行降准，上述两大难题有望得以解决。面对政策的不断加码，投资者应保持理性，保持信心，更保持耐心。01北向资金流出或接近尾声本周五，北向资金全天净卖出24.6亿元，连续4日净卖出，本周累计减仓逾150亿元，拉长时间看，9月至今北向资金已累计净流出199.62亿元。此前，8月全月北向资金净流出规模达到896.8亿元，创下历史单月最大值。以史为鉴，本次外资流出或许已经迎来尾声。据统计，A股历史出现过6轮北向资金大幅流出，分别为2015年7-8月，2019年4-5月，2020年2-3月，2020年7-9月，2022年2-3月以及2022年9-11月。这6轮外资流出持续时间为22-57个交易日，均值为37个交易日。而截至目前（9月15日），本轮外资持续流出已达30个交易日，接近过去历轮外资大幅流出平均周期。从资金规模看，本轮北上资金的净流出规模累计达993亿元，超过2019年以来历次大幅流出时的均值（813亿元），已经非常接近2020年全球疫情爆发初期997亿元净流出的历史峰值。但是，上周北上资金中无论长线配置型还是活跃交易型资金的净流出速度都在放缓，近期流出主要受外部扰动影响。今年以来北向资金进出A股的“顺周期”特征明显，中信证券认为，其阶段性累计流入节奏与经济预期以及中国主权债务CDS报价等变量相关性高。因此，相比短期事件扰动和人民币汇率波动，国内经济预期随着政策不断接力而改善后，预计外资流出的情况将稳步改善并恢复流入。至于近期遭到北向资金大幅流出的行业，机构预计也无需过度担忧。复盘过去历轮外资流出情况，西部证券易斌指出，每轮外资大幅流出中重仓行业减持更多，但后续也会大幅回流，因而短期的外资波动并不会影响外资持仓结构的长期稳定性。传统外资重仓行业如食品饮料、非银金融等以及直接受政策利好催化影响的地产链、消费链相关行业有望后续获得较多买入。02增量资金逐步改善除了外资流出有望接近尾声之外，A股增量资金不足的情况也了改善的信号。Wind数据显示，目前融资余额较上一个交易日继续攀升19.31亿达15148.87亿，再度创6月下旬以来新高，本周融资累计买入超400亿。行业上看，Wind数据显示，24个Wind二级行业中，本周共有23个获得两融资金的净买入(融资净买入-融券净卖出)，占比高达95.83%，仅运输行业遭到小幅净卖出。其中12个行业获得净买入超10亿，得到两融资金的大手笔加仓。而资本货物、技术硬件与设备两行业更是遥遥领先，本周被净买入均超50亿元。随着杠杆资金持续加仓，市场增量资金有望越积越多。国泰君安研究表示，观察两融资金的市场交易行为特征可以发现：1)在历次市场底部阶段，融资成交额占比的底部抬升都可以作为大盘触底反弹的关键信号。2)历次融资交易持续活跃，融资余额大幅抬升时，上证指数也均同步迎来系统性抬升。因此随着融资保证金比例调降政策落地，两融资金加速入场，市场有望底部反弹。另一方面，9月15日央行降准也是一条中长期利好，预计将释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入，也给股市带来提振作用。回顾央行历次降准，降准后A股短期大概率走强，此次降准带来的积极影响可能还未在股市兑现。以往18次降准操作中，有11次降准后五个交易日内上证指数出现上涨。从2020年以来的6次降准看，宣布降准后的第一个交易日上证上涨的概率是50%，而宣布降准后的五个交易日内上证上涨的概率为83.3%。华金证券邓利军研报指出，当前宏观环境与2015年8月的市场环境较为类似，作为对比，2015年8月降准后A股5日内大幅上涨6.8%。本次降准进一步积攒了积极因素，有助于提升市场风险偏好，加快市场从“政策底”切换至“市场底”的过程，市场有望企稳修复。03对A股应保持信心目前而言，A股并不悲观。中欧基金投资总监王健认为，现在市场之所以看起来比较低迷，它反映的是外在的不确定，国际环境传导到国内经济，和之前相比变得有更多不确定性。但自下而上去看，依然有结构性亮点。一些公司，去年年底或者到今年业绩环比增长趋势明显增强；国内诸多被低估的企业，正处于“起来”的状态。从A股整体而言，历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济和资本市场的政策出台，但市场预期和情绪的扭转往往相对滞后，进而形成阶段性的“磨底期”。当前，A股核心症结在于投资者信心不足、风险偏好萎靡、市场情绪脆弱，叠加外资大幅流出等因素，进一步加剧了市场的担忧。在投资者信心的建立、风险偏好的修复的过程中，其实已经可以看到一些积极信号的出现，有望引领市场逐步走出底部、迎来修复：①市场资金面供需已在好转。②外资配置盘开始回流，来自外资流出冲击最大的阶段或已在逐渐过去。③近期政策宽松密集加码之下，地产的基本面压力已在缓解。④进出口超预期回升、PMI连续三个月边际改善，也指向经济并非预期般的悲观。伴随着政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，估值、情绪和投资者行为进一步呈现偏底部特征，对于后续市场表现不必悲观。国泰君安上海研究总监边风炜称，未来如果财政加码、投资发力，那么市场或将带来较快的转机，面对政策的不断加码，应保持理性，保持信心，更保持着耐心。-

个人养老金制度落地以来，创下“全国36个先行城市(地区)4030万人开户(截至2023年6月底)”的成绩。面对潜力十足的养老市场，多家银行启动非试点地区开户预约，希望在非试点地区占得开户“先机”。01花式推出开户领“红包”活动近日，农业银行、中国银行等在内的多家银行纷纷加码个人养老金业务营销活动力度，通过抽奖、送话费券、送立减金等活动来鼓励非试点地区客户预约开户，客源争夺战进入白热化阶段。如，工商银行广东分行推出送微信立减金活动，客户预约开户后，可领取10-200元的微信立减金；交通银行推出抽奖活动，活动期间成功在交通银行完成个人养老金资金账户开户预约，即可进行一次抽奖，奖品为一张2元、5元、18元或58元面值的礼券。“预约开立个人养老金资金账户，即有机会获得5.88元话费券。”9月8日，中国银行江苏省分行在其微信公众号上推出非试点地区的个人养老金资金账户预约开户福利活动。从2023年上半年财报来看，个人养老金业务正在成为商业银行业务布局的重点。工商银行在半年报中明确，上半年该行完善个人养老金管理；持续优化个人养老金系统功能，着力提升客户体验；与大型互联网平台、政务平台、集团企业开展个人养老金开户合作，与42家基金销售机构和12家保险公司开通线上直销合作，不断丰富个人客户养老金账户投资选择。建设银行也在半年报中指出，稳步推进特色养老金融服务体系建设，依托账户、牌照、风控优势，提供一站式、综合化养老金融服务；个人养老投资创新服务模式，强化养老产品评价，优化对公客户旗下员工养老服务机制。银行开设个人养老金业务自是意义非凡，将有效增加个人养老金融产品供给，拓宽个人养老资产配置渠道，提升养老金融产品渗透率。此外，有助于提升养老金融业务的发展质量，通过开设个人养老金账户，银行在规范养老金使用、维护制度正常运转、保障养老资金安全等方面发挥着不可替代的作用。02亟待创新产品不过，目前个人养老金制度处于发展初期，仍以产品销售为主，如何打造差异化竞争优势将是银行下一步的工作重点。中国政法大学商学院资本金融系教授胡继晔也指出，目前银行个人养老金业务在产品设计方面吸引力不够，尤其上半年权益类的基金普遍出现波动，投资者风险偏好下行明显，求稳心态凸显，固收类产品的收益也表现不佳，整体看来对投资者有吸引力的产品缺乏。一方面，银行需要持续优化个人养老金产品方案，根据不同阶段的风险偏好、财富积累、收入现金流等特征，形成不同年龄客群的差异化、系统化产品组合。借助自身全账户优势，努力形成一站式平台服务，以满足不同个人养老资金用户的需要，提升用户体验。另一方面，在关注产品创新的同时，银行等金融机构也越来越注重提高投资者对个人养老金的认知和理解，通过推出相关的培训和教育活动，提升客户的投资意识。银行应从战略战术上重视，加大线上线下推广力度，提供营销补贴，获取种子用户；可以构建一站式养老综合服务体系，在推广个人养老金制度的同时，开展养老宣讲、助老公益等行动，为客户提供更优质、更贴心、更有温度的服务。-

券商评级是指证券公司的分析师，通过分析上市公司的财务潜力、财务指标、公司运营治理能力，然后进行实地考察调研后得出的评论，备受投资者关注。据证券之星数库不完全统计，9月13日券商共给予近30家A股上市公司“买入”评级。从行业分布看，券商9月13日关注的个股聚焦于酿酒、贵金属、通信设备、医疗器械、农药兽药、工程机械、煤炭、纺织服装等行业。9月13日券商力推的十大金股五粮液最受券商关注，近一个月获国信证券、第一上海证券、国元证券、开源证券、万联证券、德邦证券、海通国际、太平洋证券、山西证券等27份券商研报关注，位居9月13日券商力推股榜首。9月13日又有首创证券发布研报《公司简评报告：Q2业绩略低于预期，合同负债高增长有望夯实全年目标》，指出公司主动调节渠道和结构，结合较高的合同负债，预计全年业绩目标实现概率较大。首次覆盖，给予买入评级。紧随其后的则是黄金龙头企业——山东黄金，近一个月获中原证券、民生证券、华安证券、中邮证券、德邦证券、西南证券等15份券商研报关注，位居9月13日券商力推股榜第二。9月13日又有国金证券和首创证券两家券商发布研报，对其给予“买入”评级。其中

今年上半年，个人经营贷款新增2.3万亿元，同比多增7593亿元；个人短期消费贷款新增3009亿元，同比多增4019亿元。在42家上市银行中，有37家银行披露了消费贷余额，截至6月30日，37家银行消费贷余额合计37.61万亿元，较年初大幅增加了27.17%，净增加超8万亿，而去年同期的增速仅为10.32%。其中，21家银行的消费贷余额较年初实现两位数增长。01国有大行增速明显显然，经营贷、消费贷成为上市银行上半年个人贷款的增长主力。在这些披露数据的上市银行中，国有大行的增速尤为明显。如工商银行，截至6月30日，工商银行的个人经营性贷款余额为11890.42亿元，较年初增长了27.85%，增幅居前；消费贷余额2623.97亿元，较年初增长了11.95%。再如农业银行，截至6月30日，农业银行的个人经营性贷款余额为6976.95亿元，较年初增长了20.98%，在个人贷款中的占比提升了1.1个百分点；消费贷余额2614.60亿元，较年初增长了34.95%。除了国有大行外，多数股份行、区域性银行的经营贷、消费贷也实现了大幅增长。截至6月30日，的零售小微贷款余额7093.06亿元，较年初增长了12.65%消费贷款余额2723.51亿元，较年初增长了34.68%；中信银行的经营贷较年初增长了13.11%，消费贷余额较年初增长了10.61%；成都银行消费贷余额更是较年初增长了388.06%。02消费贷优惠券花样多今年以来，消费对经济恢复发展的拉动作用明显，商务部也把2023年确立为“消费提振年”。有关部门曾多次提及推动降低个人消费信贷成本等多项举措，旨在降低实体经济和居民的融资成本，促进消费回暖和升级。银行为了更好地满足客户需求，主动下调消费贷利率。如今年7月底，国家发改委发布了《关于恢复和扩大消费的措施》，被业内称为“促消费二十条”，其中明确提及加强金融对消费领域的支持。8月以来，各家银行掀起新一轮消费贷“限时优惠潮”，通过发放优惠券、赠送礼品等营销活动，推广消费贷产品，包括工商银行、农业银行等国有大行，还有苏州银行、北京农商行等在内的不少地方性银行，有股份行最低利率可以做到3%。此外，消费者信心的提升也可能是消费贷款增长的一个驱动因素。随着经济前景的改善，人们更有信心，更愿意承担债务，投资于消费。这种信心的提升可以促使他们更积极地购买产品和服务，从而推动了市场的活跃度。未来，消费贷利率仍存在下调空间。中国银行研究院研究员杜阳认为，对银行自身经营来说，消费信贷业务是实现零售转型的重要抓手，有利于发挥金融服务的普惠属性，满足更广泛群体的消费金融需求。近期多家银行高管表态，将继续加大消费贷拓展力度。建设银行副行长李运表示，在消费信贷方面，建设银行要突出线上化特色，围绕新能源汽车、家居装修等重点消费场景，加强线上化的直连对接来助力扩大消费。未来，建信消费金融公司也会在助力居民消费增长中发挥更大作用。-

随着8月的结束，A股上市公司2023年上半年的报表也全部出炉。值得注意的是，在全部已披露半年报的5283家上市公司中，排名前十的省份数量就达到4099家，占比为77.6%。可以说，这十个省份在A股市场中，占据了相当重要的位置。下表是前十大省份已披露半年报公司的详细数量。从表中可以看到，在已公布半年报的上市公司中，排名前三的粤浙苏三省合计拥有超2000家上市公司，京沪两地则稳居四五名，合计拥有近900家上市公司，六至十名中，山东省上市公司数超300家，其余省份则集中在140-180家之间。除了上市公司规模的差别，这十个省份在上市公司盈利指标、业绩增速以及行业分布等指标上也存在着一定的差异。那么，不同地区的上市公司的半年报，具体呈现出了怎样的特点？又有哪些公司，在其中表现最为亮眼呢？01粤浙苏百花齐放相较于受非经常性损益影响较大的净利润，剔除了非经常性损益影响的扣非净利增速，更能反映公司实际的增长情况。据统计，在粤浙苏三省中，广东和浙江的上市公司包揽了扣非净利增速的前十名。其中广哈通信以超两千倍的增速名列榜首，拉芳家化增速达175倍名列次席，华立股份、长青集团等公司则分列3—10位。在排名前十的公司中，市场的明星个股中马传动也位列第九。在半年报中，公司实现了营业收入、净利润和扣非净利的齐增，为该股的大涨打下了良好的基础，再加上公司主营产品减速器未来在机器人产业中的潜在应用，使得该股在近期的表现可谓十分亮眼，不到三个月的时间就实现了200%以上的涨幅。尽管未登上榜单前十名，不过江苏的上市公司在半年报中同样有着可圈可点的表现，其中光伏行业的固德威取得了10倍以上的扣非净利增速，同为光伏行业的中信博增速也接近10倍。在建筑装饰行业的太极实业扣非净利增速超10倍，纺织服装行业的锦弘集团增速则达到652%。总体来看，三省扣非净利增速靠前的公司，所在的行业分布呈现较为广泛的特点。以前十大公司为例，可以发现它们均属于不同的细分行业，即便是大的行业分布，也比较均匀。可以说，粤浙苏三省的公司，在半年报中整体出呈现百花齐放的特点。02京沪企业盈利能力突出排在上市公司数量4、5位的京沪两地，尽管在企业绝对数量上不及粤浙苏三地，但在企业盈利能力在上市公司中则是居于领先地位。在两地扣非净利排行前十的公司中，工商银行以1723亿元位列榜首，建设银行以1471亿元排名第二，农业银行、中国银行等公司分列3—10位。从榜单中可以看出，北京市的公司在前十名中占据了九席，上海的交通银行上榜排名第七。此外在前十名中，银行股还是占据了大多数的位置。前十名中只有中国石油、中国石化与中国神华分属于石化和煤炭板块。值得注意的是，在两地半年报扣非净利排名前五十的上市公司中，民企三一重工上半年扣非净利达38.54亿元，同比增长75.2%，在净利排名前五十的公司中增速仅次于京沪高铁与华能国际，位列第三。在较高的业绩基数下，这一成绩的取得实属不易。此外爱旭股份、春秋航空、上海电力等民营企业，在取得了100%以上的扣非业绩增速的同时，净增加值也超过了四亿元，这体现出了两地在国央企总部经济突出的背后，民营企业同样奋勇向前的勃勃生机。03鲁皖川闽鄂各领风骚排在6-10名的鲁皖川闽鄂五省，同样涌现出一批半年报表现优异的公司。其中长虹美菱以近92倍的增速排名第一，玲珑轮胎增速近45倍排名第二，三棵树、天风证券等个股分列3—10位。在五省增速排名前十的个股中，惠城环保是其中相当值得关注的一个。公开资料显示，公司凭借自身研发的废塑料裂解制化工原料等技术，已与包括中国石化在内的多家大客户洽谈合作事宜。值得注意的是，公司是全球唯二掌握废旧塑料裂解制化工原料技术的公司，另一家则是巴斯夫。技术与业绩的共振，也让公司自去年十一月以来，最高涨幅接近300%。通过自身的努力不断研发，在看起来不太起眼的行业取得突破，从而实现业绩的成倍增长，何不妙哉？总体来看，排名6-10名的五省，在半年报中呈现各领风骚的态势。山东省在机械设备、软件等领域优势仍旧突出，玲珑轮胎、特锐德、国子软件、鼎信通讯等公司半年报扣非净利增速靠前。安徽、福建省依托各自在新能源领域的优势，阳光电源、国轩高科、宁德时代、清源股份等公司扣非净利增速均超100%。四川、湖北省依托大区中心城市优势，在航天军工、电子行业也出现了一批表现优异的公司，其中盟升电子、航天南湖、航发科技等公司扣非净利增速相对领先。A股上市公司数目前十省份的半年报数据，一定程度上代表了国内上市公司的整体情况。而观察这些数据，可以发现各地区各公司百花齐放、各领风骚的局面还是较为喜人的，未来也期待在这些省份优秀上市公司的带动下，能够有更多的公司通过自身的努力，实现业绩倍增的同时，给投资者带来更丰厚的回报。-

☆证券之星IPO周报一、本周IPO回顾1.本周申报本周，A股又有11家公司申报上市(或更新上市申请审核动态)。其中，沪市主板1家，深市主板7家，创业板3家。值得注意的是，本周，沪深两市的IPO“零申报”被打破。主营户用光伏的正泰安能首发并在上交所主板上市申请获得受理，保荐机构为国泰君安，拟发行股份2.71亿股，拟募资金额达到了60亿元，其中50亿投向“户用光伏电站合作共建项目”，2亿用于信息化平台建设，8亿元用来补充流动资金及偿还银行贷款。此次实为上市公司正泰电器的分拆上市。深交所官网也显示，9月6日晚受理了优邦科技首发并在创业板上市申请。资料显示，优邦科技主营电子装联材料及其配套自动化设备的研发、生产与销售。此次保荐机构为华泰证券，拟募资约10亿元，其中约8.7亿投向三个项目，剩余1.3亿元补充流动资金。2.本周上市回顾本周新股市场，本周上市的4只新股取得了较好表现，无一破发。从首日涨跌幅来看，本周4只新股首日均实现大涨，周一登陆创业板的民生健康表现最佳，首日收盘涨幅达228%；中巨芯、力王股份、威尔高3只新股首日涨幅分别达到了182%、87%、136%。从周内表现看，“上市即巅峰”仍是常态。民生健康周五收盘涨幅相比首日回落了72个百分点，力王科技、威尔高周五收盘涨幅相比首日分别回落了47个百分点、20个百分点。可见，炒作资金目前仍是“一锤子买卖”，新股上市首日炒作热度最高，“后劲”明显不足。二、下周IPO预览1.下周新股申购一览下周，新股市场延续“低温”。根据初步安排，下周暂定有4只新股申购。从主营业务看，飞南资源主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖“危险废物收集、无害化处置、资源回收利用”的环保企业。目前，公司主要处置利用含铜为主的有色金属类危险废物，拥有广东肇庆、江西上饶两大处置基地，证载处置能力达61.5万吨/年(其中江西飞南6.5万吨/年危险废物经营许可证正在办理续期换证中)。公司将传统的冶金工艺，运用于有色金属类危废处置利用业务，能够将不同批次金属品位低、杂质含量不同的危险废物，配合含铜物料，在成本可控的情况下，实现金属回收利用，产出含铜产品、含贵金属产品等。中研股份是一家专注于聚醚醚酮(PEEK)研发、生产及销售的高新技术企业。经过十余年的自主研发，公司在PEEK合成、提纯、复合增强的理论和技术方面实现了多项创新和突破，掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化PEEK生产能力。公司在国内市场持续实现进口替代，目前已经超越英国威格斯成为中国市场销量最大的公司。万邦医药是一家同时提供药学研究和临床研究服务的综合型CRO企业，通过合同形式为医药企业和其他医药研发机构提供专业化医药研发外包服务。在药学研究领域，公司主要为客户提供仿制药开发、一致性评价服务，而在临床研究领域，则主要提供生物等效性研究服务。其中，生物等效性研究是公司的核心业务，具有较高的市场地位。恒兴新材属于精细化工行业，采购大宗化学品作为原料，围绕有机酮、有机酯和有机酸产业链布局，有效综合利用、研发、生产和销售附加值高、下游市场空间大的特色精细化学产品。公司是高新技术企业，已有专利38项，其中发明专利13项。部分核心产品如3-戊酮、甲基异丙基酮、异丁酸具有国际竞争力，减少对进口同类产品的依赖；对于丙酸丙脂、丙酸乙酯、丁酸乙酯等产品，公司是国内同类产品的主要供应商。公司的相关产品主要应用于高效、低毒、环境友好型农药、锂电池电解液、香精香料及环保涂料等领域。2.下周上会新股一览下周，A股暂定有2只新股迎来上会。其中，9月13日上会的上海益诺思生物技术股份有限公司拟登陆科创板，拟发行股数达3524.49万股，募资金额16.02亿元，分别用于益诺思总部及创新转化中心项目、高品质非临床创新药物综合评价平台扩建项目、补充流动资金。公开信息显示，益诺思是一家提供生物医药非临床研究服务为主的综合研发服务(CRO)企业，是国药集团下属中国医药工业研究总院有限公司的控股子公司，非临床CRO服务是益诺思的主要业务。-

9月8日两市主力买入的前50只股9月8日两市主力卖出的前50只股-

大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指领跌。盘面上，光伏概念股迎来反弹，BC电池方向领涨，帝尔激光、英诺激光、永和智控涨停，隆基绿能一度涨超5%。半导体板块早盘走强，光刻胶、存储芯片等方向领涨，同益股份20CM涨停。华为概念股继续活跃，捷荣技术、华映科技、奥普家居等涨停。板块方面，TOPCON电池、光刻胶、存储芯片、消费电子等板块涨幅居前。下跌方面，数据要素概念股集体大跌，上海钢联跌超10%，零点有数跌超8%。房地产、数据要素、教育、算力等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3300只个股下跌。截至收盘，沪指跌0.71%，深成指跌0.67%，创业板指跌0.32%。沪深两市今日成交额8039亿，较上个交易日缩量810亿。北向资金全天净卖出46.09亿元，其中沪股通净卖出28.17亿元，深股通净卖出17.92亿元。01又有外资砸盘？今日，A股走势再度承压，昨日净流入近70亿的外资再度“砸盘”，全天净卖出46亿元。从成交额看，北向资金今日成交约954亿元，占两市成交额比例约12%。8月以来，北向资金的净流出情况受到了投资者广泛关注。近期A股上市公司中报披露结束，结合QFII重仓持股情况及EPFR的全球资金监测数据，中金公司对近期外资动向做了总结：首先，北向资金方面，8月北向累计净流出897亿元，9月初转为净流入。其次，EPFR（覆盖范围较大的全球资金流向监测平台之一）数据监测海外资金在8月净流出A股15.35亿美元（其中主动外资流出11.18亿美元，被动资金流出4.17亿美元）。此外，QFII中报重仓持股情况来看，比一季度持股金额减少86.7亿元；较去年中报期减少30.6亿元，同比降幅约2%，降幅较小，若剔除股价变动，按股数持仓可能为正增长。至于外资流出的原因，主要是海外方面影响。当前美国通胀仍具韧性，美联储表态偏鹰背景下前期美元指数、美债利率震荡向上，从全球资金流向角度对新兴市场带来普遍资金流出压力。不过，截至2023年6月30日，外资占A股总市值比例约3.7%、占自由流通市值约8.8%，从成交额看北向资金约占A股市场的4-8%，整体占比有限。因此，市场需要重视外资净流出所反映的内外部环境，但另一方面，也不必过于担心对市场资金面的影响。往后看，外资“砸盘”带来的压力何时能够缓解？海外方面，美元指数近期上行至5月底高点，长端美债在8月中旬攀升至近期高点后有所波动，对新兴市场资金影响边际减弱。国内方面，近期中国央行加大汇率调节力度，此前下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点至4%，助力汇率阶段性企稳；同时，国内稳增长稳预期力度加强，财政政策及地产等领域的政策发力有助于改善中国经济增长预期。另外，中国政府高度重视对外开放，8月中旬国务院发布关于进一步优化外商投资环境意见，资本市场方面近期证监会出台的一揽子举措中在开放领域也有较多积极进展。基于上述情况，中金判断外资近期有望从前期净流出逐步转为净流入。02光伏龙头重磅宣布从盘面上看，光伏板块成为今日市场“最靓的仔”。消息面上，在今日进行的半年度业绩电话会上，隆基绿能接受投资者提问时表示，隆基目前已经明确聚焦BC技术路线，且扩产节奏显著提速，公司接下来的产品都会采用BC技术路线。公司管理层表示，随着

9月5日三大股指结束了连续两日的上涨行情，三大股指集体收低。成交量也有所萎缩。板块上煤炭、光伏等板块表现较好。地产、通信板块走势较为疲软。人气股方面正和生态、华映科技强势涨停，仅拓维信息、大湖股份有所调整。下面是今日十大人气股排名的详细情况。

A股业绩中报已经基本披露完毕，根据同花顺iFind数据，上半年全部A股的营业收入同比增近2.6%，净利润同比下降4.3%。尽管上半年A股业绩表现出现了增收不增利的情况，但是从近8年的角度来看已经接近历史的业绩底部位置附近，2023年的下半年是否可能是A股业绩反转之时？哪些行业有望充分受益于此轮盈利周期？本文将深度解析。01政策底叠加库存底A股业绩反转信号明显近期，一系列宏观高频数据不及预期，市场共识形成短期经济疲软。随着市场情绪越来越悲观，大家更多地把关注点聚焦在了长期的利空上。各种悲观论调的宏大叙事“熊”文不断见诸自媒体上，愁云惨雾弥漫市场。如果说经济发展的景气度是一个钟摆，现在的钟摆应该是在一个比较悲观的左分位上。近期宏观经济数据显示，基本面的边际改善是毋庸置疑的。一方面，中国制造业PMI连续第三个月回升至49.7%，接近荣枯线；另一方面，即使是被认为“羸弱”的库存周期，剔除价格因素后，也已经连续三个月处于“被动去库”的状态之中。工业企业营业收入同比增速企稳回升的同时，工业企业存货同比增速及产成品存货增速仍在快速下行。诚然，库存周期见底或许来自于库存回落至合意水平，而开启“主动补库”则依赖于需求的拉动。包括上游采矿、中上游原材料和公用事业在内的大多数行业，7月份也进入了营收回升的阶段。8月下旬诸多的经济政策连续密集的出台，均是对7月底政治局会议政策的逐步落实，而所有政策的目标都指向稳住经济大盘、补足经济短板。从目前逐步落地的政策出台来看，最重要的在资本市场和房地产相关政策。房地产大盘的稳定对于经济不再持续下滑至关重要，相信随着相关政策落地和地产行业基本面的稳定，地产对经济增长的拖累效应会逐步改善。其次，优化IPO和再融资节奏、规范减持、降低印花税等政策持续出台，也是对政治局会议“要活跃资本市场，提振投资者信心”部署的落实，进一步显示了资本市场在当下经济环境中重要性。总之，在库存底叠加政策底的背景下，A股盈利增长回到正常轨道或呼之欲出。02现金流大增的板块公司或有望率先走出盈利周期现金流是检验行业企业最关键的指标，特别在经济底部，现金流大增的行业公司有望率先走出盈利周期。根据同花顺iFind数据，今年中报现金流大幅增加的板块有国防军工、房地产、农林牧渔、汽车、食品饮料、纺织服装、电力设备、建筑材料、交通运输、家用电器、轻工制造、电子、银行、传媒、通信。可以发现，现金流大增的行业主要分布在中下游产业链。而且，以房地产、食品饮料为代表的消费行业尽管业绩增速回落，但是现金流情况正大幅改善。以最具代表性的沪深300指数个股为例，现金流增速排名靠前的非金融公司有上海机场、中航沈飞、京沪高铁、中国东航、德业股份、中国国航、东方盛虹、航发动力、春秋航空、阳光电源。虽然经营指标大幅改善，但是这些公司今年以来的表现却低于预期，这其中有一部分原因来自于这些受益于经济复苏的行业，在去年已经博弈过相关行情。还有一大关键原因在于，市场对经济带有强烈的悲观态度，这导致了很多公司丧失了原本的估值溢价。但是，中下游企业现金流占收入比重上行，原材料价格下行、库存持续去化等因素催化下企业资本扩张意愿有望继续提升。而本轮库存周期的补库强度与时长取决于出口和地产的恢复情况。03出口链成为盈利改善重要方向多指标释放企稳信号，随着去库周期接近尾声中国对美出口增速或将迎来拐点：(1)对美出口增速触底回升大多位于被动去库以及主动补库存阶段，本轮被动补库+主动去库周期已达2年左右时间，持续时间已达到历史高位，随着

大盘全天高开高走，沪指、深成指均涨超1%，北证50指数涨近6%。盘面上，华为概念股午后大涨，华映科技、捷荣技术、拓维信息等超10股涨停。顺周期板块全天强势，油气、钢铁、煤炭、有色等板块集体大涨，准油股份、宝地矿业、云煤能源、北方铜业等涨停。地产产业链个股持续活跃，顶固集创、中源家居、爱丽家居等多股涨停。白酒股震荡反弹，金徽酒涨停。板块方面，油气、钢铁、华为概念、煤炭等板块涨幅居前。下跌方面，次新股陷入调整，碧兴物联、盛邦安全等跌超5%。次新股、医疗器械等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市近4000只个股上涨。截至收盘，沪指涨1.4%，深成指涨1.41%，创业板指涨0.85%。沪深两市今日成交额8849亿，较上个交易日放量1396亿。北向资金全天净买入68.84亿元，其中沪股通净买入38.26亿元，深股通净买入30.58亿元。值得一提的是，中信建投此前测算称，北向资金大幅流出后，首次出现单日大幅流入超过70亿，可以作为北向资金反转的右侧确认信号。目前来看，外资回流的拐点或许已经不远。01顺周期方向大爆发今日市场主要有两大看点：第一，顺周期大爆发，装修建材、工程机械、家居、煤炭、钢铁等板块涨幅居前，此外，酿酒、大金融等权重方向也在盘中明显拉升，在顺周期方向的带动下三大指数全线收涨。消息面上，继广州、深圳之后，北京、上海于9月1日推出“认房不认贷”政策，给全国地产释放更为积极的信号，或对于地产股短期形成一定的刺激。华创证券研报称，地产政策放松正在加速落地，看好顺周期金属。目前铜、铝库存均处于历史极低位置，铜铝价格具有一定韧性，从库存周期的角度来说，中美有望在三季度同步进入补库周期。针对顺周期方向，国海证券认为，顺周期的胜率正在提升，一方面是地产政策密集出台，一线城市信号意义显著；另一方面针对居民部门的减税和降低负担，对消费有提振作用。第二，北交所今天创造历史，上演史诗级行情。217只北交所个股中，215只实现上涨，北证50指数收盘涨5.92%，盘中大涨近8%。值得一提的是，自北交所设立以来，日均成交额维持在10亿元上下，今日全天成交额突破了35亿元。消息面上，北交所同样迎来政策利好。日前，中国证监会发布了被称为“北交所深改19条”的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，具体有四方面工作举措：一是加快高质量上市公司供给。有效改善新增上市公司结构，全面提升上市公司质量，优化发行上市制度安排。二是稳步推进市场改革创新。持续丰富产品体系，改进和完善交易机制，调整优化发行承销制度，加强多层次市场互联互通，扩大投资者队伍。三是全面优化市场发展基础和环境。更好发挥中介机构作用，持续提升监管效能，完善市场风险监测预警和评估处置机制，推进制度型对外开放，发挥好改革试验田作用。四是强化组织保障。加强组织领导，强化全链条监督制衡，做好新闻舆论引导。此前，北交所一直受困流动性不足问题，多数机构表示，本次《意见》的重点就是改善流动性，流动性问题有望在这些措施的有力的实施下有所改善，促进北交所进一步高质量发展，从而更好地服务创新型中小企业。上述意见发布后，北交所、全国股转公司同步公布了8条举措，内容涉及投资者适当性、上市条件执行标准、发行底价、转板、做市交易、融资融券等。其中，北交所提出，已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，不再需要其他流程。02政策利好或有更大空间从今日市场表现看，顺周期方向和北交所方向的强势都有着利好政策的支撑，可以说，政策层面的边际变化是影响近期市场走势的关键因素。对于近期密集落地的一系列活跃市场、提振信心的措施，机构普遍认为“务实甚至超预期”。一是资本市场四大利好政策明显提振市场信心，并有望改善中长期股票市场微观流动性；二是地产需求端政策加码宽松，存量房贷利率和首付比例下调、一线城市“认房不认贷”政策落地等，将进一步释放刚需和改善性需求，有助楼市企稳修复。在中信证券看来，当下市场不用过度聚焦在政策细节，而是应深刻理解政策目标的转变，即从“局部行业性托底和风险防范”转向“彻底扭转社会各界经济预期和信心走弱的趋势”。当下的政策组合是聚焦全局目标，在目标达成前，政策会不断超预期发力。往后看，政策利好或还有更大空间。从印花税减半到全国统一下调购房首付比，这样的政策力度在股市和房地产上已经超过2014-2015年，堪比2008年。所谓“开弓没有回头箭”，对于当前的这段政策密集加速出台期，东吴证券认为可以抱有更多期待。首先，房地产政策的优化调整：预计政策下一步将加大建设保障房和保交楼的力度，并且包括限购和限售政策的松动也是政策的备选。其次，活跃资本市场一揽子措施：在“三支箭”(收紧IPO及再融资、调降融资保证金、限制部分减持)后，退市制度和分红导向的完善值得期待。此外，央行SPV的“重现江湖”，与财政的特殊再融资债打好“配合战”，最终的方案有望在9月靴子落地。03A股将迎“金九”行情？往后看，在政策组合拳下，九月份的A股市场将如何演绎？目前而言，A股在两个方面均有改善。一方面，此前四种资金行为共振形成卖压，当下已经被市场基本消化；另一方面，当前市场风险收益比更佳，是积极入场的时点。资金方面：第一，博弈政策的资金行为在政策长时间酝酿和集中出台后已集中兑现，后续随着超预期的政策不断落地，大概率会带来配置型资金逐步接力；第二，“赎主观，买被动”造成一定短期波动，但反映的是对市场的乐观预期；第三，北上资金阶段性流出规模已达历史极值，未来随着政策继续超预期落地，流动趋势有望逆转；第四，活跃交易型资金对量化存在误解和忌惮，加强量化交易监控会缓解其焦虑。市场方面：首先，政策还会不断发力，直至经济走弱和预期转弱的趋势彻底扭转，这是本轮政策的本质；其次，政策的效果会很快显现，人民币汇率趋势有望逆转；此外，当下市场风险收益比佳，沪深300和中证500的动态估值处于2010年以来36%和24%分位，活跃私募仓位已降至66.9%的低水平，甚至低于2022年10月末68%的仓位水平，加仓空间巨大，当前底部区域特征更加清晰。基于此，中信证券判断，“三重谷底”过后，最后一轮卖压已基本消纳，接下来政策不断密集落地最终将扭转投资者信心，当下即是积极做多A股的窗口，建议忽视短期波动，参与“金九”行情。配置上，建议围绕地产、科技、能源资源三大产业主线积极布局。-

根据理财登公布《中国银行业理财市场2023年上半年报告》披露，截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元，较2022年末的27.65万亿元有所降低。而据中国证券投资基金业协会数据，截至今年6月末，公募基金资产净值合计约27.69万亿元，银行理财规模首次被公募基金反超。01银行理财持续缩水今年上半年，银行理财市场规模下滑超2万亿元，理财公司的管理规模也普遍下降。多家国有大行理财公司产品规模缩水。如建信理财，截至6月末，该行理财子公司理财规模为1.47万亿元，相比去年末的1.91万亿元缩水近4400亿元；农银理财规模从去年末的1.78万亿元减少至今年6月末的1.42万亿元，减少超3000亿元。就连“零售之王”——招商银行也难以逃脱。截至6月末，该行理财子公司招银理财产品余额为2.53万亿元，较上年末减少1372.54亿元，但较一季度末增加了726.22亿元；2023年上半年兴银理财产品规模为20966亿元，与去年规模大致持平。不过，也有部分公司产品规模上半年实现逆势增长。如光大理财从11852.41亿元升至12236.48亿元；交银理财产品余额11621.87亿元，较上年末增长7.07%。整体来看，今年上半年银行理财市场的规模普遍下降。中信建投银行业首席分析师马鲲鹏分析指出：主要原因是存款定期化趋势在增强，同时，去年年末的“破净”导致的伤痕效应非常显著的。冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦则表示，未来横亘在银行理财领域长期健康发展的最大问题，也是被公募基金所超越的核心原因：理财产品类型的严重结构性失衡。02产品再定位迫在眉睫展望未来的资管格局，业内人士认为，即使行业规模不如公募基金，并不意味着“行业不好”或者“产品不行”，银行理财仍然有不少优点。未来两类机构也是“竞争+合作”关系，未来就看谁做得好。天风证券表示，如今保本保收益的时代已经过去，银行理财的优势退去，大资管竞争可能加剧。理财如何利用销售渠道禀赋来吸引更广泛的客群，丰富自身产品体系以应对投资者多元化需求，提升投研水平通过收益来留住客户，决定了其在增量市场和存量博弈格局中的发展前景。目前来看，理财仍具备的有利条件，一是财富管理仍然是增量市场，理财规模上行仍具备时代beta。二是银行仍有渠道资源禀赋，理财不断拓展代销渠道，积极参与市场布局。国信证券指出，银行理财下一轮发力机会在于：(1)国有大行战略性发力。考虑到表内资本充足率紧张，股份行

1.万德股份（北交所）申购代码：889369股票代码：836419发行价格：8.93发行市盈率：15.99行业市盈率：15.73发行规模：1.79亿元主营业务：油品添加剂、石油炼剂、油田化学品以及其他精细化工产品的研发、生产与销售点评：公司所处产业链下游主要为石油化工行业和石油开采行业。2021年以来，随着各国疫情影响减弱及生产恢复，石油需求量也处于恢复状态。2021年，全球石油产量增加了140万桶/日，石油消费量增加了530万桶/日，主要增长发生在美国、中国和欧盟。根据OPEC《2022年世界石油展望》预计，未来十年全球石油需求将接近峰值，随后仍将缓慢增长，进入相对较长的稳定期。大约到2040年，全球原油需求将达到约1.1亿桶/日的峰值。回顾7月份以来的新股情况，7月至今上市新股达72只，首日破发2只，首日破发比率约3%。其中，7月以来北交所上市新股为13只，首日破发2只，首日破发比率为15%。考虑到公司发行市盈率和行业市盈率基本持平

☆证券之星IPO周报一、本周IPO回顾1.本周申报7月以来，沪深两市IPO连续两个月“零申报”。不过本周，A股又有6家公司更新上市申请审核动态。其中，深市主板4家，创业板2家。其中，佛山水务环保股份有限公司拟发行约2.08亿股，拟募资13.5亿元。本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额为：佛山市生活垃圾资源化处理提质改造项目(第二阶段)，拟使用募集资金10亿元；补充流动资金，拟使用募集资金3.50亿元。值得一提的是，2022年，佛水环保就曾向深交所递交IPO申请，但最终因在上会前夕撤材料而被终止审核。2.本周上市回顾本周新股市场，本周上市的4只新股取得了较好表现。从首日表现看，登陆主板的金帝股份首日实现翻倍上涨，盘中触发临停，最终收涨120%。多浦乐、儒竞科技、视声智能3只新股首日涨幅也均在20%以上。不过，从周内表现看，多浦乐、儒竞科技涨幅已经出现回落，周内分别上涨48%、18%，相比首日涨幅分别回落了30个百分点、5个百分点。“上市即巅峰”，这也是近期新股上市后面临的普遍问题。二、下周IPO预览1.下周新股申购一览下周，新股市场继续“降温”。根据初步安排，下周暂定有3只新股申购，创业板2只，科创板1只。从主营业务看，斯菱股份是一家专业生产汽车轴承的汽车零部件制造企业，主营业务为汽车轴承的研发、制造和销售，主要产品可分为轮毂轴承单元、轮毂轴承、离合器、涨紧轮及惰轮轴承和圆锥轴承等4个系列。根据中国轴承工业协会对行业重点联系企业的数据统计，2020年度，在售后市场领域，公司的轮毂轴承单元产品销售额在国内同类企业中排名前三，在全球市场也具有较高的知名度和较强市场竞争力。盛科通信为国内领先的以太网交换芯片设计企业，主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。以太网交换芯片是构建企业网络、运营商网络、数据中心网络和工业网络的核心平台型芯片。公司在国内具备先发优势和市场引领地位，打破了国际巨头长期垄断的格局，为我国数字化网络建设提供了坚实的芯片保障。根据灼识咨询数据，以2020年销售额口径计算，公司在中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一。崇德科技主营业务是动压油膜滑动轴承的研发、设计、生产及销售，滚动轴承及相关产品等的销售。发行人自主研发的动压油膜滑动轴承产品主要聚焦于能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域，是重大装备、高精设备如重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备、高效压缩机、高速电机、泵及齿轮箱等装备的关键基础零部件。发行人是具有国际竞争力的核心关键基础零部件制造企业，其产品具备承载能力强、旋转精度高、使用寿命长等特点，在主要技术参数上均不低于RENK、Waukesha、Miba、Kingsbury、Michell等国际知名企业同类产品，主要性能指标已达到国际先进水平。2.下周上会新股一览下周，A股将有4只新股迎来上会。其中，沪市主板2只，深市主板1只，创业板1只。值得关注的是，9月7日上会的筠诚和瑞环境科技集团股份有限公司拟发行1.2亿股，拟募资5.53亿元。主要用于筠诚和瑞南研发中心能力提升项目、北研发中心实验线项目、广东益康生固废综合治理设备生产线项目、唐山盈和瑞环保设备产能扩建项目、补充工程业务营运资金(该项目占4.6亿元)。-

8月31日晚和9月1日早，多家银行官网更新了人民币存款参考利率表，将中、长期定期存款挂牌利率进行下调。这是继今年6月8日之后，商业银行再度集体下调人民币存款利率，也是2022年9月以来，商业银行根据自身经营需要和市场形势，第三轮主动调整人民币存款挂牌利率。01多家银行下调存款利率具体来看，国有大行中，工商银行与农业银行下调一年期、两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率至1.55%、1.85%、2.2%、2.25%，此前分别为1.65%、2.05%、2.45%、2.5%。紧跟国有大行的步伐，兴业银行、中信银行、平安银行、光大银行、招商银行等股份制银行也进行了调整。如中信银行1年期、2年期、3年期、5年期定期存款挂牌利率分别为1.75%、1.90%、2.25%、2.30%。整体来看，多家股份制银行定期存款1年期、2年期、3年期、5年期挂牌利率普遍分别下调10个基点、20个基点、25个基点、25个基点。就市场来看，新一轮存款利率调整并不意外，主要还是和此前LPR下调有关。目前，存款利率参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR报价为代表的贷款市场利率作为基准。在去年末LPR调整之后，LPR今年进行了两次调价，6月20日，LPR的1年期和5年期以上品种均下调10个基点。8月21日公布的最新LPR报价显示，1年期品种报3.45%，较上月下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，与上月持平。在LPR不断下调的情况下，而维持存款利率不变的做法已经使得银行净息差大幅收窄，影响到银行的信贷业务经营。近日公布的各大银行上半年业绩中，国有6大银行都不同程度地表示，息差收窄的压力，影响到银行的业绩。如受LPR下调、市场利率整体走低以及存款定期化延续等因素综合影响，国有六大行的净息差在上半年延续了下滑态势，除中行外，其余5家的净息差降幅较大。在这种情况下，银行需要采取措施来缓解负债端的压力，以保持盈利能力。因此多家银行集体下调存款利率成为了一个比较普遍的现象。招行行长助理彭家文在招商银行2023年中期业绩交流会上表示，在存款利率市场化的机制下，商业银行自发地下调存款利率势在必行。02稳定商业银行利差对于银行存款利率下调，息差缩小的情况下，会变相推动银行扩大存款、贷款、理财等业务量，实现薄利多销；此外，也会推动银行探索新的经营模式，扩张中间业务，实现多元化盈利，降低息差的影响。招联首席研究员董希淼也表示，对银行来说，存款利率下调，有助于保持息差的稳定。银行负债成本降低之后，传递到资产端，有助于推动贷款利率稳中有降，进而提升银行稳健发展能力和服务实体经济能力。如今，压降负债成本已成为全银行业保息差、实现稳健经营的当务之急。在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，目前，由于部分中小银行面临的净息差压力不小，预计后续，城商行等部分中小银行跟进可能性偏大。不过，在融360数字科技研究院分析师刘银平看来，近期银行存款利率调整情况依然较多，银行依然存在压降揽储成本压力，未来长期存款利率仍然有下降空间，但是鉴于近两年长期存款利率已经多次下调，目前处在较低水平，未来下降幅度不会太大。-

8月以来，商业银行永续债、二级资本债(下称“二永债”)发行明显放量，总额已达1291亿元，远高于上个月的550亿元，为今年4月以来各月最大；发行只数达12只，为今年以来各月最多。充足的资本金是商业银行稳健经营的基础，发行债券是商业银行外源性资本补充的主要渠道之一。随着资本补充工作持续推进，商业银行信贷投放能力有望提高，从而保持对实体经济的支持力度。01国有大行是发债主力具体来看，国有大行依旧是发债主力。8月以来，中国工商银行发行了2只二级资本债，规模分别为400亿元、150亿元，中国农业银行发行了1只永续债，规模为400亿元。近日，农业银行还收到金融监管总局批复，同意该行发行4500亿元资本工具，品种为二级资本债和无固定期限资本债券(永续债)。批复文件显示，农业银行可于2024年年底之前，在批准额度内自主决定发行时间、批次和规模。这也是该文件不同于此前同类文件之处。对于国有大行密集发行二级资本债的原因，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，一是2021年《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》出台后，国有四大行资本距离达标仍有一定缺口，发行二级资本债补充资本的动力比较强；二是近期密集发行属于国有大行常规发行周期。银行获得银保监会二级资本债额度批复后，一般会在9个月至1年内用完额度；三是2023年宽信用推进，人民币贷款规模将进一步高增，风险加权资产规模会持续扩大，从分母端促使国有行发行二级资本债补充资本。02推动扩信贷优结构近年来，受多重因素影响，商业银行不良贷款率和资本充足率承压。国有大行通过密集发行二级资本债加快资本补充，一方面有利于增强自身抵御风险的能力，助力自身业务的发展，商业银行的信贷投放能力预计会得到提升；另一方面，有利于进一步支持实体经济，为各行各业提供更多的资金支持，稳定经济发展。事实上，这种资本的增加和信贷投放的扩大，都将成为推动经济增长的重要动力之一。近年来，融资市场化和证券化程度不断加深，二级资本债券不仅可以成为主动负债工具，改善本行负债结构，还可使银行积极顺应市场融资结构的变化趋势，建立长期稳定的市场化和证券化融资机制。业内专家对此表示，未来“二永债”的发行规模可能会进一步扩大，而国有大型银行可能会继续充当主要的发行主体。兴业研究公司高级研究员郭益忻表示，从二季度披露的资本充足率数据来看，今年以来银行业资本充足率已连续两个季度下行，其中国有大行下行幅度更大。结合降息推动和资本补充的刚性，预计未来几个月的资本工具发行将明显加快，未来供给压力将逐步显现。-

8月25日两市主力买入的前50只股8月25日两市主力卖出的前50只股-

8月22日两市主力买入的前50只股-

8月7日两市主力买入的前50只股（附解读）其中热门股票解读如下：N华虹：该股今天首日上市，虽然被部分媒体誉为晶圆代工龙头，募资金额超过210亿元，但盘中最大涨幅只略高于10%，开盘后不到15分钟甚至差点翻绿，若非13亿元主力净流入支撑，盘中走势不排除会进一步转差。此外，考虑到该股是科创板新股，投资者需要谨防前五个交易日不限涨跌停情况下，可能产生的震荡行情。哈投股份：该公司名称虽无“证券”字样，但不少行情软件都将该股归入券商板块，原因或与公司旗下的江海证券有关，今天开盘后快速拉升封住涨停不排除与此存在关联。不过需要注意的是，按照公司公布的未经审计财务数据，江海证券2023上半年的持续经营净利润约为3885万元，同期公司的扣非净利润预计值却只有2300万元左右。方正证券：该股上周五放量收出长上影阴线之后，今日虽然收涨，但涨幅和成交均大不如前，且1.89亿元的主力净流入相较上周高峰时也有明显缩水。此外，该股上周四（8月3日）被北向资金卖出超过2700万股，加上周五的数据后几乎相当于7月24日以来的所有净买入，某种程度上也可解释眼下的震荡走势。8月7日两市主力卖出的前50只股（附解读）其中热门股票解读如下：中兴通讯：该股上午大多数时间风平浪静，但11:15之后情况开始转差，14:30时更是开始挑战跌停，收盘距离跌停只差一分钱，且主力资金净流出超过14亿元。考虑到该股近期并没有明显负面的消息，且一季度净利润同比并未出现大幅下滑等情形，不排除盘中大跌是市场情绪过激反映的情况。恒瑞医药：该股大多数时间都维持低位震荡行情，最大跌幅约6%，主力资金净流出大约7亿元，北向资金此前已连续六个交易日净卖出该股。从消息面来看，眼下影响该股走势的因素还是医药反腐，虽然公司辟谣称经营一切正常，但考虑到市场情绪尚未企稳，比起判断公司说法真假，投资者是否认可公司说法，对股价的影响程度可能更大。爱尔眼科：该股的走势和恒瑞医药类似，不过最大跌幅相对略低，且主力资金流出的情况也并没有恒瑞严重。但如果将统计周期拉长可以发现，自从7月24日以来，该股主力资金一直处于净流出，算上今日后共有4个交易日的流出金额在1亿元以上。-

半导体，作为现代科技产业的支柱，其伴随着全球经济的波动往往有一定的周期性。根据过去的历史规律，芯片下跌周期往往不超3年，而目前市场景气度下行已持续近两年半，预计其有望很快迎来上行周期。然而今年半导体行业的股价反应却未按照预定的“剧本”去走，在连续下跌两年后，中证全指半导体产品与设备指数的涨幅仅仅只有7%左右，并未复刻2019年恢弘的全面行情。究竟是什么原因导致了复苏行情迟迟未到？本文将深度解析。01半导体底部指标还不明朗半导体行业的周期可以按照时间长短和驱动因素分为长、中、短三类。长周期：也称为创新周期，通常持续8-10年左右的大周期。这个周期主要受到行业自身以及下游应用的创新驱动，依赖于终端新技术、新代际应用的升级带动。中周期：指产能周期，表现为供给侧扩产节奏的波动。以全球半导体行业的资本开支增速来看，每3-5年会出现一次集中扩产。由于半导体产线从建设到量产需要1.5-2年左右的时间，因此产能释放与下游需求波动通常存在错配。短周期：即库存周期，长度大约在2-3年左右。这个周期由产业供需关系变化和自主调节决定，包括主动补库存、被动补库存、主动去库存、被动去库存四个阶段。从影响来看，中、长周期决定波动方向，而库存周期则是放大短期波动的推手。总的来说，半导体行业的周期性变化由长、中、短三个周期决定，每个周期都有其特定的驱动因素和影响。库存周期是隐藏在需求周期背后的重要推动力量，其波动相比需求周期更为剧烈。当行业景气的程度提高时，从代理商到原厂都会积极积累库存，许多厂家也会为了保证供应而锁定长期协议的产能。然而，当行业景气的程度开始出现下滑，下游需求减弱时，产业链的库存却可能产生一定的惯性，不减少反而会增加。因此，产业链库存可以作为景气周期的滞后指标。随后，随着上游晶圆厂降低生产能力，下游厂商减少采购，产业链库存开始减少，并率先于需求周期见底。在这种情况下，产业链库存就成为了景气周期的领先指标。数据来源：同花顺iFind根据企业财报数据，今年一季度库存明显下降的上市公司有韦尔股份、国科微、长电科技、汇顶科技、晶晨股份、唯捷创芯、卓胜微。数据来源：同花顺iFind这些公司除了国科微、卓胜微以外，这些个股今年至今涨幅都超过了半导体指数，这充分说明了库存指标的重要性，而整体指数表现不佳或是因为行业去库存标志还不明显。数据来源：同花顺iFind库存大涨的前八家上市公司有通威富电、中芯国际、复旦微电、紫光国微、斯达半导、士兰微、华润微、圣邦股份。这些公司库存大增的原因都有个共性就是生产规模扩大，以及产品结构变化等原因导致库存商品数量增加。2018年以来，在国产替代以及产业升级的背景下，我国半导体资本开支大幅增加，这部分导致了半导体去库进程进一步放缓。但这也不是坏事，正如面板龙头公司京东方创始人提出的“王氏定律”：想要领先对手，就必须比行业周期更快。我国半导体产业在行业低迷期扩产能反而能进一步增加市占率，所以目前的市场恐怕对于这些公司过于悲观了。02AI、汽车电子等新应用分化了业绩走势PC和智能手机是前两个创新周期增长的主要支撑。根据下游应用的拆分，通信(包括智能手机)和PC/计算机终端市场长期占据全球半导体销售额的一半以上。在2001年至2010年期间，全球半导体市场的增长主要来自于互联网和笔记本电脑的普及，而在2010年至2020年之间，增长动力主要来自于通信技术和智能手机的迭代升级。手机、电脑等消费电子产品的创新已基本走向极致，半导体行业的复苏还待新的应用需求爆发，目前AI以及汽车电子是最有潜力的两个方向。ChatGPT的火爆带来AIGC(生成式人工智能)的繁荣，背后的力量是大模型技术的快速发展。全球范围内AI模型参数大小不断递增，2011-2021年间从千万级增至千亿级。全球AI服务器占AI基础设施市场的八成以上，是AI基础设施的主体。IDC预计2025年全球AI服务器市场规模达266亿美元。2020-2025年CAGR为18.9%，远超全球通用服务器市场增速。英伟达和AMD作为全球AI芯片的头部企业，受益于行业快速增长红利，在今年整体行业下行的背景下涨幅超前。被AI服务器引爆的HBM新型存储需求也在今年开年以来迅速增加。在2022年，SK海力士在HBM市场中独占50%的份额，而三星则占据约40%，美光的份额仅为10%。此外，SK海力士是目前唯一量产HBM3的公司。尽管如此，一些优秀的国产公司正在HBM领域崭露头角。例如，华海诚科、雅克科技和太极实业等公司都是HBM供应商。华海诚科的产品已经通过部分客户的认证，并且他们的颗粒状环氧塑封料是HBM需要的核心封测材料。目前，华海诚科是全球唯一能够提供这种产品的公司。此外，雅克科技是SK海力士的核心供应商，也是全球领先的前驱体供应商之一。参考Gartner数据统计，2022年全球半导体市场空间达6760亿美元，2026年将增至790亿美元。CAGR为5.8%。其中，就成长性来看，汽车芯片需求增速最快，其中座舱+自驾芯片未来CAGR达163.1%

今年的618比起往年显得更加平淡。京东今年的战报更简化了，尽管自去年开始，京东就不再公布GMV，但好歹会公布下单金额，毕竟618算是京东“主场”嘛，但今年连下单金额都没公布，只是含糊地称，2023

从今年初开始，蔚来头上就悬着一把刀：交付量。一二月份，大家普遍低迷，蔚来还能忍一忍，三月份，各车企交付量迅速拉升，李斌半开玩笑半是担忧：“从现在到年底，如果每个月还是1万辆的销量，我和秦力洪都要找工作去了。”但现在蔚来连一万辆都没有了。整个四月，蔚来只交付了6658辆，环比下滑35.8%。到了五月，情况还在恶化，整个五月蔚来交付了6155辆，环比下滑7.55%。在蔚小理这三家造车新势力中已处于垫底的水平。并且蔚来还处在卖一辆亏一辆的阶段，建造新的换电站也要不断的资金投入，这对蔚来的现金流提出了巨大的考验，幸运的是近期蔚来成功的从海外投资机构那里融到了资。01蔚来获11亿美元投资据蔚来官微消息，蔚来与阿布扎比投资机构CYVN

Bot）是百度基于文心大模型技术推出的生成式对话产品。百度在人工智能领域深耕十余年，拥有产业级知识增强文心大模型ERNIE

最近两日，合计有16家机构宣布自购，包括易方达、汇添富、华夏、广发、南方基金等在内，合计自购金额达到14.5亿元，且均面向权益类基金或者FOF产品。至此，今年以来基金公司自购金额超60亿元，这是历史上一波较为猛烈的“自购潮”。后续或还有基金公司加入这一行列，数据可能还会增长。2022年以来，A股进入持续调整期，在全球主要资本市场中跌幅居前。上证指数自去年12月中旬的3700点跌至低点的2864点，最大跌幅已超20%，创业板更是跌近40%。近些年，随着A股赚钱效应的吸引，投资者结构持续优化，机构投资者的一举一动颇受市场关注，基金底也是市场情绪的一个重要观测指标。公募新发基金持续降温以及开启自购潮是否意味着“市场底”已然到来？本文将详细解析。012022年以来基金公司积极自购据Choice数据显示，截至2022年10月18日，超过90家公募基金在年内推出自购计划，自购资金总和超过155亿元，以传递市场信心。目前已实施自购基金公司共出手342只，涉及100只产品。2022年以来，天弘基金，华夏基金，创金合信基金，中银基金，国泰君安证券资管，大成基金，旗下产品的申购均超过10次，分别为14、13、12、11、11、10。具体到基金方面，华泰紫金添鑫30天滚动中短债发起A获6家基金公司认购，共计3.5亿元。汇添富

这些年随着基金的费用门槛降低、投资标的的多元化，基金投资在当今社会，已经成为了广受普通投资者青睐的一种投资方式，但最近我们翻看许多投资者评论时，发现仍然有许多普通投资者对投资知识较为欠缺，容易产生错误的概念，下面就列举投资者们常见的几大误区。l净值越低越便宜投资基金不是买菜，基金的便宜与否和净值没有任何关系，净值只能说明成立以来给之前的投资者带来的回报高低。l买新不买旧基金也不是电子产品，新基金并不一定比老基金更

中国债券市场统一对外开放的“梦想”照进现实。5月27日，中国人民银行发布消息，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，人民银行、证监会、外汇局于5月27日发布联合公告〔2022〕第4号(关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜)(以下简称《公告》)，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放。人民银行表示，《公告》是深入推进中国债券市场制度型开放的重要一步，有利于健全多元化投资者队伍，提升债券市场的流动性与稳健性，有利于扩大资本项目流入，更好地促进国际收支平衡，有利于统筹利用国内国际两个市场两种资源，更好服务实体经济，有利于加快培育具备全球竞争力的托管银行，提升金融体系应对国际复杂局势的能力。《公告》一大亮点为支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市场。专家认为，这一方面为外资提供更多选择，满足其资产配置需求；另一方面，交易所债市有规模庞大的信用债，有助于外资扩大信用债投资规模，进而引导更多外资直接进入实体企业。此外，也有助于缩小银行间和交易所债市价差，降低摩擦成本。深化改革又一重要突破据悉，去年12月24日，沪、深、港三地交易所已就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识，以进一步拓展和完善香港与内地资本市场间的互联互通机制。ETF成为互联互通合资格证券，标志着中港市场互通迈入新的里程。将进一步巩固香港作为中国与国际市场之间的“超级联系人”角色，有助于促进东西方资金流动。值得一提的是，ETF是很多投资者青睐的一种低成本的分散投资工具。ETF纳入互联互通标的将进一步扩大两地市场的投资者群体，有利于推动两地ETF市场的健康发展。港交所行政总裁欧冠升表示，“ETF的纳入是互联互通机制升级的一个标志性成果。ETF纳入互联互通标的可以满足市场各方对于互联互通更高的要求，为内地与香港市场创造共赢，促进两地市场的持续发展。”据证券时报报道，实施有关ETF纳入沪深股通的安排需要取得两地监管的批准，目前详细安排仍在确认。合资格的上交所上市ETF及深交所上市ETF将成为沪股通及深股通的合资格证券，正式推出日期将另公布。ETF纳入沪深港通标的，是贯彻落实中央经济工作会议和国务院金融委专题会议精神的重要举措，也是持续深化改革、推动高水平开放的又一重要突破。上交所表示，将在中国证监会统一部署下，有序做好各项业务和技术准备，保障ETF纳入工作平稳落地，积极营造有利于中长期资金入市的市场环境，继续推动内地与香港资本市场的深度融合，保障两地资本市场的健康稳定发展。深交所表示，将在中国证监会统一部署下，坚持稳中求进工作总基调，扎实做好各项业务和技术准备，保障ETF纳入工作平稳落地，全力支持并维护香港国际金融中心地位，保障两地资本市场健康稳定发展，更好服务粤港澳大湾区建设。推动内地与香港市场深度融合市场人士认为，ETF纳入互联互通标的将使互联互通现货生态链更加完整，进一步促进内地与香港市场共创双赢。一方面，ETF纳入互联互通标的可丰富境内外投资者的投资渠道和交易品种，有利于境内外投资者更加便捷有效地配置对方市场资源。南方东英董事总经理、量化投资部主管王毅表示，目前在香港上市的153只ETF中，21只是港股ETF，此外还有投向亚太、美股等标的的ETF.随着“ETF通”的落地与深化，这些产品都有助于内地投资者进行多元配置。另一方面，ETF纳入互联互通标的将进一步改善投资者结构，有利于推动ETF市场的健康发展。华夏基金表示，香港本地市场投资A股的ETF集中于主要宽基指数，而近年来，内地行业主题类ETF快速兴起，数量已占到全市场的半壁江山。行业ETF有利于香港投资者及其他海外投资者更加精细化地布局A股细分行业和热门赛道，为境内ETF市场带来更多的专业投资者及新增流动性。此外，ETF纳入互联互通机制，意味着A股吸引北向资金增加了新途径，亦将加强人民币国际化趋势。华夏基金表示，投资者以人民币作为交收货币，既方便内地居民直接使用人民币投资香港市场，也可增加境外人民币资金的投资用途，形成人民币资金在沪深港之间有序流动的良好机制，稳步推进人民币资本项目可兑换。中国债券市场对外资

近一段时间，随着各上市公司年报以及一季报的逐渐披露，市场也随之闻风起舞。这其中有业绩大涨的，比如赣锋锂业、盛新锂能两大锂矿巨头业绩的披露直接带动了锂矿板块的持续走强。但同样也业绩不及预期的，比如阳光电源，直接影响了光伏板块的情绪。今年以来，A股市场一步步跌破大家的心理防线，权益类基金也是跌跌不休。数据显示，公募基金2022年一季报整体亏损高达1.3万亿。不过，从一季报数据看，主动权益基金并没有大幅降仓。据银河证券基金研究中心预测，目前还有近6000亿可动用资金“蓄势待发”，还有多数基金经理表示看好后市。一季度基金巨亏1.3万亿受一季度股票市场剧烈波动的影响，数据显示，公募基金2022年一季报整体亏损高达1.3万亿，其中股票型基金和混合型基金分别亏损4233亿、9051亿。“1.3万亿”这一水平超过了2015年三季度公募基金整体亏损6503亿元，也超过2008年一季度亏损6475亿元的纪录，创公募基金行业历史上单季亏损新高。就连昔日的顶流基金经理也都没能逃过。如易方达张坤、景顺长城刘彦春管理的易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长在一季度分别亏损122亿、105亿；还有2021年公募基金双料冠军崔宸龙，也没能躲开“冠军魔咒”，其管理的前海开源公用事业基金，自2022年开年以来，一季度下跌21.65%。与此同时，明星基金经理所管产品的规模也普遍大缩水。数据显示，截至2022年一季度末，有7位主动权益类基金经理管理规模超过500亿元，比去年四季度末少了2位基金经理，公募基金“500亿基金经理天团”缩水。具体来看，2022年一季度末，葛兰、张坤、谢治宇三位基金经理规模均超过750亿元，稳居主动权益类基金经理管理规模前三名。此外，管理规模超过500亿元的基金经理还包括刘彦春、周蔚文、刘格崧和胡昕炜。其中张坤的管理规模缩水170亿元，葛兰的管理规模缩水142亿元，刘彦春的管理规模缩水230亿元，他们的管理规模都已跌破千亿元。除葛兰、张坤和刘彦春外，兴证全球基金谢治宇在2022年一季度末管理规模也比2021年四季度末缩水200亿元；中欧基金周蔚文的管理规模缩水229亿元；汇添富基金胡昕炜的管理规模缩水171亿元；易方达基金冯波的管理规模缩水118亿元；富国基金朱少醒的管理规模缩水71亿元；前海开源基金崔宸龙的管理规模缩水77亿元。作为国内首位管理规模达千亿级主动权益基金经理，

从社保基金持仓股的行业分布来看，重仓股主要集中在基础化工、通信、医药生物、建筑材料、家用电器等多股。其中，紫金矿业为社保基金当前持股市值最高的个股，达到39.84亿元。由此来看，全国社保偏爱化工股。

从2020年中旬至今，原油价格持续上涨，带来了能源需求增长的乐观预期。摩根大通分析师认为，石油价格可能会进入“超级上涨周期”，并持续十年之久。中国海油2021年的业绩新高也与石油价格高企不无关系。

中信证券表示，当前降准降息等货币宽松难以直接缓解投资者关切，市场仍在等待疫情拐点和复工复产。上海疫情拐点将至，预计社会面清零将逐步实现；由于疫情原因中期修复行情有所延后，但稳增长行情将更加明确和持久

原本投资者热衷打新是因为普遍能够赚钱，但在新股接连破发后，当下整个打新市场的情绪来到了一个历史低点。伴随着打新生态的巨变，大规模弃购也变成了一个普遍现象，近期更是有新股的弃购规模创出了历史记录。

公司还预计2021~2024年合计要产生股份支付金额约1.62亿元。因此，普源精电表示未来一段时期存在可能持续亏损的风险，并且预计上市后短期内无法现金分红，将对股东的投资收益造成一定程度的不利影响。